8月以來，A股市場再度步入震蕩調(diào)整階段，上證指數(shù)跌破3100點整數(shù)關(guān)口，最低下探至3072.95點，創(chuàng)去年12月30日以來新低。8月24日，前一日經(jīng)歷了深度回調(diào)的上證指數(shù)探底回升，收盤微漲0.12%，收報3082.24點；深證成指上漲1.02%至10256.19點，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.26%，收報2064.57點。
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面對持續(xù)調(diào)整的A股市場，部分基金重倉股也遭遇“重創(chuàng)”。截至8月24日，有近9成基金重倉股自8月以來股價下跌，上千只重倉股跌幅超過10%，近百只跌超20%。與此同時，重倉的公募基金同樣負傷難逃。那么，市場“到底”了嗎？糾結(jié)的磨底期何時過去？
重倉股接連下跌
進入8月，A股市場持續(xù)降溫，幾乎呈現(xiàn)“一步三回頭”狀態(tài)。截至8月24日，上證指數(shù)月初至今下跌6.34%，年內(nèi)回報由盈轉(zhuǎn)虧，累計下跌0.23%。面對持續(xù)調(diào)整的A股市場，部分基金重倉股也出現(xiàn)明顯回調(diào)。
據(jù)Choice數(shù)據(jù)及公募基金二季報數(shù)據(jù)，公募基金共持有3070只重倉股。截至8月24日，有近9成重倉股自8月以來實現(xiàn)股價下跌，其中有1065只個股跌幅超過10%，占總量的35%。
在8月跌幅超過20%的98只重倉股中，部分個股被上百只基金重倉持有，持股總量超過千億。例如，新能源鋰離子電池隔膜龍頭恩捷股份（002812.SZ）近來陷入“跌跌不休”境地，最近10個交易日均收出陰線，且出現(xiàn)三個向下跳空缺口，累計下跌29.72%，年內(nèi)跌幅已擴至47.61%；總市值也從去年年底的1170余億元降至671.62億元。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，恩捷股份被115只基金產(chǎn)品重倉持有，合計持股總量為9288.19萬股，持股總市值達89.34億元。其中，嘉實基金、泉果基金的持股量最多，均超過1100萬股；交銀施羅德基金、中歐基金、匯豐晉信基金的持股量也超過700萬股。
就單只產(chǎn)品而言，在管規(guī)模為161億元的基金經(jīng)理趙詣管理的泉果旭源三年持有期混合A持股量最高，為1159.34萬股，持股總市值超過11億元。恩捷股份也成為該基金的第二大重倉股，占基金凈值比為6.86%。在今年二季度，趙詣還對該股有加倉舉動，季度持倉增加338.84萬股。
此外，同為百億級基金經(jīng)理的中歐基金袁維德、嘉實基金姚志鵬也持倉居前。前者管理的中歐價值智選混合A，后者參與管理的嘉實新能源新材料股票A，均持有恩捷股份超過420萬股，持股總市值分別為4.6億元、4.13億元。
無獨有偶，同樣被基金重倉持有的德業(yè)股份（605117.SH）、廣聯(lián)達（002410.SZ），也在8月跌超25%。截至今年二季度末，他們分別被110只、92只基金產(chǎn)品作為重倉股，持股總量分別為4396.36萬股、1.67億股。
此外，近期因受市場傳聞影響而接連大跌的行業(yè)龍頭股，如上海機場（600009.SH）、白云機場（600004.SH）、智飛生物（300122.SZ）、沃森生物（300142.SZ）等個股也頗受公募基金追捧。以千億疫苗巨頭智飛生物為例，今年二季度末該股被171只基金重倉，持股總量超過2億股。而受傳聞影響，該股近三個交易日下跌6.24%。
重倉基負傷難逃
受到機構(gòu)投資者青睞，甚至不乏百億級別的明星基金經(jīng)理持有，這些重倉股的持續(xù)受挫，無疑會對重倉持有的基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)造成一定的壓力。
同樣以恩捷股份為例，數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，持有該股超過100萬股的基金產(chǎn)品有27只（僅計算初始基金），他們持股市值占基金凈值比的平均值超過5%。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日，在上述27只基金中，有超過半數(shù)產(chǎn)品自8月以來的累計跌幅超過10%。其中，區(qū)間單位凈值跌幅最高的是電池ETF（159755.SZ），月內(nèi)下跌12.22%；新能源車ETF（515030.SH）區(qū)間跌幅達11.78%。
而跌幅較少的是何帥管理的交銀優(yōu)勢行業(yè)混合，恩捷股份是其第八大重倉股。截至8月23日，該基金8月以來下跌7.72%，年內(nèi)跌幅擴大至17.77%。此外，持股最高的泉果旭源三年持有期混合A，區(qū)間單位凈值增長率則為-10.24%。
若將目光集中在主動權(quán)益類基金（包含普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金，不同份額分開計算）中。截至8月23日，本月以來下跌超過10%的主動權(quán)益類基金多達616只，也讓一些“原本就不富?！钡幕甬a(chǎn)品更是“雪上加霜”，年內(nèi)虧損進一步擴大。
以中信建投低碳成長混合A為例，從該產(chǎn)品二季度的前十大重倉股來看，10只個股的股價在本月均有所下滑，其中德業(yè)股份跌幅達28.7%，固德威、晶科能源、愛旭股份、晶澳科技的區(qū)間跌幅均超過15%?；蚴艽擞绊?，該產(chǎn)品自8月初以來區(qū)間下跌16.49%，年內(nèi)累計跌幅擴至38.72%。
市場“到底”了嗎
對于近期市場下跌的原因，一位基金公司資產(chǎn)配置部總經(jīng)理告訴記者，一方面是經(jīng)濟數(shù)據(jù)和資金供給數(shù)據(jù)持續(xù)回落，基本面邊際趨弱，市場對未來企業(yè)盈利預期趨于悲觀；另一方面，匯率持續(xù)走弱，以北向資金為代表的外部資金流入意愿不強，帶動國內(nèi)跟風盤賣出；此外，市場的連續(xù)下跌使得近年發(fā)行的絕對收益目標產(chǎn)品凈值接近重要風控位置。
不過值得注意的是，8月24日，北向資金終結(jié)連續(xù)13日凈賣出態(tài)勢，最終合計凈買入32.33億元；而持續(xù)低迷的市場也同樣有所抬頭。那么，站在當前時點，市場已經(jīng)跌到底部了嗎？機構(gòu)投資者們?nèi)绾慰创笫械臋C會？
“市場依然存在一些悲觀情緒，但回顧歷史，底部區(qū)域哪次不是這樣呢?！鼻笆鲑Y產(chǎn)配置部總經(jīng)理表示，目前依然對后市看法偏樂觀?！案鞔蟀鍓K除了一些上游資源行業(yè)外，估值都相對具有吸引力，如醫(yī)藥、金融、電子等板塊甚至在歷史地板估值的位置，股票市場的賠率或非常有吸引力”。
“市場的虧錢效應尚未完全修復?！痹谌A東一位權(quán)益類基金人士看來，市場熱點仍在切換，但部分資金開始嘗試回流低位白馬方向。在整體尚未出現(xiàn)明確的止跌企穩(wěn)信號之前，應對上保持謹慎，或可更多關(guān)注熱點板塊輪動中的機會。
中歐基金相關(guān)人士則對第一財經(jīng)記者表示，“近期系列會議對二季度以來的下行壓力做出了正面的反饋”。在其看來，若考慮到通脹數(shù)據(jù)后續(xù)環(huán)比逐漸回升，以及當前市場對經(jīng)濟問題的長期計價，調(diào)整后的市場再次具備多條主線的參與價值，需密切關(guān)注半年報對于盈利線索的指引。
“自下而上來看，近期開啟周期復蘇交易板塊有望持續(xù)迎來財報驗證的機會?！痹撊耸窟M一步指出，當前資本市場已經(jīng)反映了較多偏謹慎預期，估值、情緒和投資者行為也呈現(xiàn)較多偏底部特征，企業(yè)盈利底部逐漸顯現(xiàn)，結(jié)合政策層面積極化解當前的主要矛盾，當前市場機遇顯著大于風險。
南方基金也同樣認為，“歷史上A股政策底之后往往會在底部震蕩徘徊一段時間，短期A股處于磨底階段”。其對記者表示，中期而言，一系列具體措施繼續(xù)出臺，對經(jīng)濟和市場托底的意圖明顯，加上企業(yè)盈利向上拐點已經(jīng)出現(xiàn)，悲觀情緒釋放后A股有望重拾震蕩上行趨勢，當前A股的中期投資價值凸顯。
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