新能源汽車龍頭上半年只賺11.74億 比亞迪最大營收靠手機(jī)代工

剛剛發(fā)布的半年報顯示，這家市值 8104.76 億的中國新能源汽車龍頭，今年上半年只賺了 11.74 億。

說“只賺”，是相比自主品牌頭部車企的長城、吉利等等對手，它們的上半年利潤分別是 35.29 億、24 億，并且這兩家市值遠(yuǎn)不及比亞迪。

這業(yè)績好像是有點(diǎn)…

而且，從比亞迪集團(tuán)全局來看，手機(jī)代工業(yè)務(wù)超過汽車，成為最大的營收版塊。

難道比亞迪真面目竟是“深圳富士康”?

離譜嗎?

這還不是最離譜的。汽車業(yè)務(wù)不掙錢的背后，竟然還有產(chǎn)銷增幅過 50% 的業(yè)績。

看不懂了。

車賣得越好越不掙錢，新能源一哥比亞迪，這半年發(fā)生了什么?

“深圳富士康”?

比亞迪上半年財報透露出的經(jīng)營狀況，用喜憂參半來形容再合適不過。

喜從何來?

先看營收，今年上半年，比亞迪實(shí)現(xiàn)總營收 908.85 億元人民幣，同比上期增長 50.22%。

與此同時，在營收構(gòu)成上，也出現(xiàn)了一些有意思的變化。

以往比亞迪最大業(yè)務(wù)板塊 ——汽車業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)營收 391.57 億元人民幣，同比上期增加 22.09%。

營收上漲當(dāng)然是車賣得更紅火了。根據(jù)財報，比亞迪上半年汽車銷量累計達(dá)到 24.67 萬輛，同比上期增加 55.51%。

其中，新能源車銷量 15.46 萬輛，同比增幅達(dá)到 154.76%，占到總體銷量的 62.67%。

雖然有所增長，但是作為“車企”的比亞迪，汽車板塊失掉了集團(tuán)內(nèi)“C 位”。汽車業(yè)務(wù)營收從去年同期的 53.01% 下降到 43.08%，降幅將近 10 個百分點(diǎn)。

瓜分汽車業(yè)務(wù)份額的，是手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)和二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)。

根據(jù)財報，上半年比亞迪的手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了431.32 億元人民幣營收，同比上期大增 84.48%。

在營收占比上，由原來的 38.64% 增加到 47.46%，手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)成為營收貢獻(xiàn)最大的板塊。

除此之外，二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)也有所增加，上半年實(shí)現(xiàn)營收 82.87 億元人民幣，同比增加 72.97%。

營收占比漲幅不大，由去年同期的 7.92 增加到 9.12%。、

沒想到吧?

當(dāng)大家都以為比亞迪是電池起家的自主新能源汽車領(lǐng)軍者時，實(shí)際上手機(jī)代工業(yè)務(wù)才是人家最大的營收來源。

但營收和銷量雙雙增長，錢卻沒賺多少。

財報顯示，上半年比亞迪實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤 11.74 億元人民幣，同比上期減少 29.41%。

如果除去政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，歸屬上市公司股東凈利潤就只剩下 3.67 億元人民幣，同比大跌 60%。

問題到底出在哪兒了?

賣車不好賺了?

先看毛利率。

上半年，比亞迪毛利率 12.76%，較去年同期下滑 6.84 個百分點(diǎn)。

分業(yè)務(wù)來看，汽車業(yè)務(wù)上半年毛利率 19.53%，雖然高于整體水平，但是較上年同期也下滑 4.4 個百分點(diǎn)。

而對營收貢獻(xiàn)最大的手機(jī)組裝代工業(yè)務(wù)，上半年毛利率只有 7%，較上年同期下滑 6.64 個百分點(diǎn)。

結(jié)合比亞迪業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動可以看出，利潤豐厚的汽車業(yè)務(wù)占比下降，只能賺點(diǎn)“辛苦錢”的手機(jī)代工卻成了最大的營收來源。

除了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動，還有一個變化值得注意，不管是哪一塊，比亞迪上半年的毛利率都在下跌。

引起這一變動的原因，是電子產(chǎn)品、新能源相關(guān)的原材料的價格上漲。

公開消息顯示，最近一年來，國際銅價、鋁價漲幅約 50%。

比亞迪電池生產(chǎn)重要原材料碳酸鋰全年上升幅度甚至達(dá) 90%。

六氟磷酸鋰從 20 年 7 月的不足 7 萬元/噸上漲至 21 年 7 月的 40 萬元/噸，期間漲幅近 470%。

而伊維經(jīng)濟(jì)研究院測算，磷酸鐵鋰正極材料上漲對磷酸鐵鋰電池影響比例為 3.77%，主流三元正極材料上漲對三元鋰電池影響相對較高，影響比例超過 10%。

除此之外，手機(jī)組裝代工行業(yè)重要的成本構(gòu)成 ——人工成本的增加也是壓縮比亞迪利潤空間的重要因素。

財報顯示，上半年比亞迪用于短期薪酬支出較上期增加 124.08 億元人民幣，其中勞務(wù)派遣費(fèi)用支出增加 22.13 億元。

比亞迪掙“辛苦錢”

加量不加價、增收不增利，比亞迪這個中國新能源龍頭，到底咋回事?

長期以來，比亞迪集團(tuán)的汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收一半、利潤 70% 左右，手機(jī)代工業(yè)務(wù)營收盡管過 4 成，但利潤徘徊在 20% 左右。

手機(jī)代工企業(yè)雖有硬核實(shí)力，但賺的卻是辛苦錢，比亞迪也不例外，其集團(tuán)絕對主力一直都是汽車業(yè)務(wù)。

但如今毛利低的手機(jī)板塊業(yè)績占比提升，毛利高的汽車板塊業(yè)績占比下降，這本來和企業(yè)的逐利本性是不相符的。

比亞迪自己給出的主要原因是原材料成本增加。

此話不假。確切的說，是整個制造業(yè)上游成本增加，大家的日子都不太好過。

數(shù)據(jù)顯示，7 月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速已降至八個月新低，尤其中下游企業(yè)盈利空間不斷受到擠壓。

一個直觀證據(jù)是，體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)走勢強(qiáng)弱的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，7 月官方數(shù)據(jù)降至 50.4，創(chuàng) 17 個月最低。

簡單理解，超過 50 則擴(kuò)張，低于 50 則萎縮。

制造業(yè)掙扎在榮枯線附近，是普遍現(xiàn)象，比亞迪自然不能幸免。

對于比亞迪來說，它的上游包括采礦、原材料制造(鋼鐵、橡膠等等)等等，7 月這兩個行業(yè)利潤同比分別增長 2.03 倍、50.9%。

當(dāng)然，還有最重要的，鋰業(yè)。這也是比亞迪區(qū)別于其他車企最明顯的“新能源”標(biāo)簽的根本。

自去年第四季以來，鋰原料成本大漲，上面已經(jīng)列舉。

這也是為何同是制造業(yè)巨頭的長城、吉利，在原材料價格上漲情況下，卻能守住利潤基本盤。

因?yàn)椋鼈兌际侨加蛙嚧髴?，和比亞迪根本不在一個生態(tài)位。

上游成本普遍增加，且動力電池成本又來了一波精準(zhǔn)打擊，比亞迪最成功的的“招牌”成了最嚴(yán)重的“災(zāi)區(qū)”，產(chǎn)銷大漲也挽救不了。

所以，這半年比亞迪看似車賣得風(fēng)生水起，市占率達(dá) 16%，把新能源一哥的位置坐得更穩(wěn)，實(shí)際卻不得不靠手機(jī)代工那份“辛苦錢”彌補(bǔ)利潤下滑。

都看到做大哥風(fēng)光，誰了解大哥背后的辛苦…

那么，接下來比亞迪會怎么辦?

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，銷量上，比亞迪已經(jīng)超越特斯拉成國產(chǎn)新能源第一，寄予厚望的旗艦車型漢，累計銷售 10 萬輛，成為市場強(qiáng)力車型。

另外，比亞迪一直在憋的一個“大招”是一系列 DM-i 混動車型。

上半年中，6 月銷售 DM 車型 20100 輛，同比增長 536.7%;7 月銷售 DM 車型 25061 輛，同比增長 650.6%。

在國內(nèi)日系“兩田”混動夾擊下，月銷過兩萬已經(jīng)是競爭力的證明。

況且這還是 DM-i 混動車型剛剛上市，產(chǎn)能尚未完全釋放的情況。

所以只要守住市場份額，捱過這波原材料成本波動，總能迎來希望。

此外，在品牌上，比亞迪計劃年底將發(fā)布高端品牌，首款車型預(yù)計明年亮相。

通過拉高品牌調(diào)性，增加溢價，的確是提高利潤率的好辦法。

只是，沖擊高端絕非有雄心就能實(shí)現(xiàn)，“手機(jī)不掙錢”的小米雷軍，可能更知其味。

對了，今年早些時候王傳福還苦口婆心勸雷軍造車需謹(jǐn)慎，現(xiàn)在是不是需要向這位“友商”討教品牌高端化經(jīng)驗(yàn)了?

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