剛剛發(fā)布的半年報顯示,這家市值 8104.76 億的中國新能源汽車龍頭,今年上半年只賺了 11.74 億。
說“只賺”,是相比自主品牌頭部車企的長城、吉利等等對手,它們的上半年利潤分別是 35.29 億、24 億,并且這兩家市值遠(yuǎn)不及比亞迪。
這業(yè)績好像是有點(diǎn)…
而且,從比亞迪集團(tuán)全局來看,手機(jī)代工業(yè)務(wù)超過汽車,成為最大的營收版塊。
難道比亞迪真面目竟是“深圳富士康”?
離譜嗎?
這還不是最離譜的。汽車業(yè)務(wù)不掙錢的背后,竟然還有產(chǎn)銷增幅過 50% 的業(yè)績。
看不懂了。
車賣得越好越不掙錢,新能源一哥比亞迪,這半年發(fā)生了什么?
“深圳富士康”?
比亞迪上半年財報透露出的經(jīng)營狀況,用喜憂參半來形容再合適不過。
喜從何來?
先看營收,今年上半年,比亞迪實(shí)現(xiàn)總營收 908.85 億元人民幣,同比上期增長 50.22%。
與此同時,在營收構(gòu)成上,也出現(xiàn)了一些有意思的變化。
以往比亞迪最大業(yè)務(wù)板塊 ——汽車業(yè)務(wù),上半年實(shí)現(xiàn)營收 391.57 億元人民幣,同比上期增加 22.09%。
營收上漲當(dāng)然是車賣得更紅火了。根據(jù)財報,比亞迪上半年汽車銷量累計達(dá)到 24.67 萬輛,同比上期增加 55.51%。
其中,新能源車銷量 15.46 萬輛,同比增幅達(dá)到 154.76%,占到總體銷量的 62.67%。
雖然有所增長,但是作為“車企”的比亞迪,汽車板塊失掉了集團(tuán)內(nèi)“C 位”。汽車業(yè)務(wù)營收從去年同期的 53.01% 下降到 43.08%,降幅將近 10 個百分點(diǎn)。
瓜分汽車業(yè)務(wù)份額的,是手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)和二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)。
根據(jù)財報,上半年比亞迪的手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了431.32 億元人民幣營收,同比上期大增 84.48%。
在營收占比上,由原來的 38.64% 增加到 47.46%,手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)成為營收貢獻(xiàn)最大的板塊。
除此之外,二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)也有所增加,上半年實(shí)現(xiàn)營收 82.87 億元人民幣,同比增加 72.97%。
營收占比漲幅不大,由去年同期的 7.92 增加到 9.12%。、
沒想到吧?
當(dāng)大家都以為比亞迪是電池起家的自主新能源汽車領(lǐng)軍者時,實(shí)際上手機(jī)代工業(yè)務(wù)才是人家最大的營收來源。
但營收和銷量雙雙增長,錢卻沒賺多少。
財報顯示,上半年比亞迪實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤 11.74 億元人民幣,同比上期減少 29.41%。
如果除去政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益,歸屬上市公司股東凈利潤就只剩下 3.67 億元人民幣,同比大跌 60%。
問題到底出在哪兒了?
賣車不好賺了?
先看毛利率。
上半年,比亞迪毛利率 12.76%,較去年同期下滑 6.84 個百分點(diǎn)。
分業(yè)務(wù)來看,汽車業(yè)務(wù)上半年毛利率 19.53%,雖然高于整體水平,但是較上年同期也下滑 4.4 個百分點(diǎn)。
而對營收貢獻(xiàn)最大的手機(jī)組裝代工業(yè)務(wù),上半年毛利率只有 7%,較上年同期下滑 6.64 個百分點(diǎn)。
結(jié)合比亞迪業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動可以看出,利潤豐厚的汽車業(yè)務(wù)占比下降,只能賺點(diǎn)“辛苦錢”的手機(jī)代工卻成了最大的營收來源。
除了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的變動,還有一個變化值得注意,不管是哪一塊,比亞迪上半年的毛利率都在下跌。
引起這一變動的原因,是電子產(chǎn)品、新能源相關(guān)的原材料的價格上漲。
公開消息顯示,最近一年來,國際銅價、鋁價漲幅約 50%。
比亞迪電池生產(chǎn)重要原材料碳酸鋰全年上升幅度甚至達(dá) 90%。
六氟磷酸鋰從 20 年 7 月的不足 7 萬元/噸上漲至 21 年 7 月的 40 萬元/噸,期間漲幅近 470%。
而伊維經(jīng)濟(jì)研究院測算,磷酸鐵鋰正極材料上漲對磷酸鐵鋰電池影響比例為 3.77%,主流三元正極材料上漲對三元鋰電池影響相對較高,影響比例超過 10%。
除此之外,手機(jī)組裝代工行業(yè)重要的成本構(gòu)成 ——人工成本的增加也是壓縮比亞迪利潤空間的重要因素。
財報顯示,上半年比亞迪用于短期薪酬支出較上期增加 124.08 億元人民幣,其中勞務(wù)派遣費(fèi)用支出增加 22.13 億元。
比亞迪掙“辛苦錢”
加量不加價、增收不增利,比亞迪這個中國新能源龍頭,到底咋回事?
長期以來,比亞迪集團(tuán)的汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收一半、利潤 70% 左右,手機(jī)代工業(yè)務(wù)營收盡管過 4 成,但利潤徘徊在 20% 左右。
手機(jī)代工企業(yè)雖有硬核實(shí)力,但賺的卻是辛苦錢,比亞迪也不例外,其集團(tuán)絕對主力一直都是汽車業(yè)務(wù)。
但如今毛利低的手機(jī)板塊業(yè)績占比提升,毛利高的汽車板塊業(yè)績占比下降,這本來和企業(yè)的逐利本性是不相符的。
比亞迪自己給出的主要原因是原材料成本增加。
此話不假。確切的說,是整個制造業(yè)上游成本增加,大家的日子都不太好過。
數(shù)據(jù)顯示,7 月工業(yè)企業(yè)利潤同比增速已降至八個月新低,尤其中下游企業(yè)盈利空間不斷受到擠壓。
一個直觀證據(jù)是,體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)走勢強(qiáng)弱的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù),7 月官方數(shù)據(jù)降至 50.4,創(chuàng) 17 個月最低。
簡單理解,超過 50 則擴(kuò)張,低于 50 則萎縮。
制造業(yè)掙扎在榮枯線附近,是普遍現(xiàn)象,比亞迪自然不能幸免。
對于比亞迪來說,它的上游包括采礦、原材料制造(鋼鐵、橡膠等等)等等,7 月這兩個行業(yè)利潤同比分別增長 2.03 倍、50.9%。
當(dāng)然,還有最重要的,鋰業(yè)。這也是比亞迪區(qū)別于其他車企最明顯的“新能源”標(biāo)簽的根本。
自去年第四季以來,鋰原料成本大漲,上面已經(jīng)列舉。
這也是為何同是制造業(yè)巨頭的長城、吉利,在原材料價格上漲情況下,卻能守住利潤基本盤。
因?yàn)椋鼈兌际侨加蛙嚧髴?,和比亞迪根本不在一個生態(tài)位。
上游成本普遍增加,且動力電池成本又來了一波精準(zhǔn)打擊,比亞迪最成功的的“招牌”成了最嚴(yán)重的“災(zāi)區(qū)”,產(chǎn)銷大漲也挽救不了。
所以,這半年比亞迪看似車賣得風(fēng)生水起,市占率達(dá) 16%,把新能源一哥的位置坐得更穩(wěn),實(shí)際卻不得不靠手機(jī)代工那份“辛苦錢”彌補(bǔ)利潤下滑。
都看到做大哥風(fēng)光,誰了解大哥背后的辛苦…
那么,接下來比亞迪會怎么辦?
根據(jù)公開數(shù)據(jù),銷量上,比亞迪已經(jīng)超越特斯拉成國產(chǎn)新能源第一,寄予厚望的旗艦車型漢,累計銷售 10 萬輛,成為市場強(qiáng)力車型。
另外,比亞迪一直在憋的一個“大招”是一系列 DM-i 混動車型。
上半年中,6 月銷售 DM 車型 20100 輛,同比增長 536.7%;7 月銷售 DM 車型 25061 輛,同比增長 650.6%。
在國內(nèi)日系“兩田”混動夾擊下,月銷過兩萬已經(jīng)是競爭力的證明。
況且這還是 DM-i 混動車型剛剛上市,產(chǎn)能尚未完全釋放的情況。
所以只要守住市場份額,捱過這波原材料成本波動,總能迎來希望。
此外,在品牌上,比亞迪計劃年底將發(fā)布高端品牌,首款車型預(yù)計明年亮相。
通過拉高品牌調(diào)性,增加溢價,的確是提高利潤率的好辦法。
只是,沖擊高端絕非有雄心就能實(shí)現(xiàn),“手機(jī)不掙錢”的小米雷軍,可能更知其味。
對了,今年早些時候王傳福還苦口婆心勸雷軍造車需謹(jǐn)慎,現(xiàn)在是不是需要向這位“友商”討教品牌高端化經(jīng)驗(yàn)了?