憑借著京東物流、京東健康的相繼上市,劉強(qiáng)東被稱為 IPO“收割機(jī)”。而現(xiàn)在,在順豐房托上市后,順豐旗下的又一家公司順豐同城也即將上市,加上并購嘉里物流,王衛(wèi)也在不久后將擁有四家上市公司。
在大眾的印象中,順豐就是一家快遞公司,拓展的業(yè)務(wù)線也都是圍繞著物流配送條線?;蛟S,曾經(jīng)使用過順豐同城的服務(wù),但是關(guān)于順豐同城具體是做什么的,可能很少有人能夠說清。
現(xiàn)如今,獨(dú)立發(fā)展 2 年,便提交上市申請,順豐同城的快再一次體現(xiàn)在了資本市場上。只是,同城配送的競爭不是一場短跑,跑得快固然重要,持久力才是沖向終點(diǎn)的關(guān)鍵詞。
從 0 到 1,順豐同城兩年奔赴資本市場
談起即時(shí)配送,第一印象基本是美團(tuán)、餓了么以及達(dá)達(dá)閃送這樣的品牌,而對于順豐,大部分人認(rèn)為就只是快遞服務(wù),配送高效價(jià)格也高。5 年前,也就是 2016 年,順豐同城正式在內(nèi)部成立。2019 年后,獨(dú)立運(yùn)營。2 年后,正式奔赴資本市場。
根據(jù)艾瑞公布的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,短短五年時(shí)間,按照單量計(jì)算,順豐同城已經(jīng)成長為中國規(guī)模最大的獨(dú)立第三方即時(shí)配送服務(wù)平臺,2020 年 Q2 至 2021 年 Q1 業(yè)務(wù)量占獨(dú)立第三方即時(shí)配市場的 11.0%。而這,也成為順豐遞交招股書的底氣。
根據(jù)招股書公開的數(shù)據(jù)顯示,在股權(quán)方面,順豐依舊掌控著絕對的話語權(quán),持股比例為 75.1%。截至 2021 年 5 月 31 日,順豐同城累計(jì)服務(wù)于超過 2,000 名品牌客戶和超過 530,000 名注冊商家;公司為約 1.261 億名個(gè)人注冊用戶提供優(yōu)質(zhì)高效的即時(shí)本地生活服務(wù);為超過 280 萬名注冊騎手提供賺取可觀收入的機(jī)會;覆蓋了中國超過 1000 個(gè)市縣。
而在業(yè)務(wù)層面,截至目前,順豐同城的業(yè)務(wù)已覆蓋餐飲、商超、辦公急件以及生鮮 3C 數(shù)碼等場景。在計(jì)價(jià)規(guī)則上,根據(jù)官方給出的信息,費(fèi)用計(jì)算構(gòu)成 = 起步價(jià) + 超距離配送費(fèi) + 超重配送費(fèi) + 增值服務(wù)費(fèi) + 特殊時(shí)段服務(wù)費(fèi) + 動(dòng)態(tài)調(diào)價(jià) + 跨江費(fèi) + 預(yù)約單費(fèi)用;6-12 元的起步標(biāo)準(zhǔn),各城市價(jià)格不同。
不過,伴隨著公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響,順豐同城的單票收入呈現(xiàn)出下降的趨勢。數(shù)據(jù)顯示,2018-2020 年單票收入分別為 12.45、9.98 和 6.37 元/單,復(fù)合年增長率-28.47%。
3 年虧掉超 15 億元 人力和營銷成本大山難以翻越
作為快遞市場上的“老大”,在通達(dá)系等的追趕下,順豐此前一直在試水新業(yè)務(wù),包括“順豐 E 商圈”、“順豐優(yōu)選”、“嘿客”等,但是都沒有做出彩。相比較下,同城業(yè)務(wù)雖然也是在追隨行業(yè)的熱潮,但是無論是從業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性方面,還是從發(fā)展節(jié)奏上,都更符合順豐的調(diào)性,在業(yè)務(wù)收入方面也是年年都大幅增長。
招股書數(shù)據(jù)顯示,2018 年到 2020 年,三年時(shí)間,順豐同城的營收從 9.92 億元增加至 21 億元,并在 2021 年繼續(xù)擴(kuò)大至 48.4 億元,年?duì)I收增速達(dá)到了 126% 和 129%。訂單方面亦是如此,近三年分別為 7980 萬筆、2.111 億筆以及 7.609 億筆。
值得注意的是,順豐同城的營收主要來自于五大客戶,近三年收入占比分別為 67.7%、67.1% 和 61.2%,除順豐控股之外,其它均為獨(dú)立第三方。并且,最大客戶的收入占比在 2020 年達(dá)到了 33.6%,對大客戶依賴性較強(qiáng)。
和營收的節(jié)節(jié)新高不同的是,順豐同城依舊處于虧損的狀態(tài)中,當(dāng)然,這也是整個(gè)行業(yè)所面臨的現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示,近三年,順豐同城虧損超 15 億元,分別為 3.3 億元、4.7 億元、7.6 億元。營業(yè)成本則分別為 12.2 億元、24.4 億元、50.3 億元。
從招股書公開的數(shù)據(jù)可以看到,人力成本和營銷成本是順豐同城運(yùn)營成本的大頭,也是短時(shí)間內(nèi)難以翻越的大山。數(shù)據(jù)顯示,順豐同城 2020 年的人力外包成本為 48.6 億元占營業(yè)成本的 96.6%,對比之下,同年其營收才為 48.4 億元??梢哉f,順豐同城這一年完全是在給騎手“打工”。
另外,順豐同城在營銷方面的成本支出也是其盈利面前的一道難關(guān)。數(shù)據(jù)顯示,相關(guān)開支已經(jīng)從 2018 年的 1215.8 萬元到增至 2020 年的 1.11 億元。對于順豐同城來說,未來如何降低人力成本占收入的比例,以及提升營銷轉(zhuǎn)化率,是其未來能否扭虧的關(guān)鍵一環(huán)。
上市融錢 能否解得了賠錢的困局
在順豐同城之前,達(dá)達(dá)集團(tuán)已經(jīng)在美上市,總市值也是一度達(dá)到了百億美金。首先要確定的一點(diǎn)是,即時(shí)配送是一個(gè)好生意,未來也有較大的增長空間。艾瑞咨詢發(fā)布的報(bào)告顯示,2024 年中國即時(shí)配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量預(yù)計(jì)將增至 643 億單,2020 年至 2024 年復(fù)合年增長率為 32.3%。
相比較閃送、UU 跑腿等品牌,順豐同城和達(dá)達(dá)等一樣,背后都有著平臺依靠,在即時(shí)配送的關(guān)鍵增長時(shí)期選擇上市,也是為了補(bǔ)充彈藥,搶占市場。在招股書中,順豐同城也是表達(dá)了接下來的一系列規(guī)劃和全場景的布局,比如在城市、商圈、服務(wù)時(shí)段、客戶規(guī)模及品類等方面進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)覆蓋范圍;計(jì)劃收購或投資同產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè),以補(bǔ)充及擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)營運(yùn)等。
只是,上市雖好,但也會引來更多人的關(guān)注,尤其是在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。對于即時(shí)配送行業(yè),賺錢的可以說是微乎其微,但是二級市場在看增長的同時(shí),也要對未來盈利預(yù)期有個(gè)底。如果單從順豐同城現(xiàn)有的數(shù)據(jù)來看,完全就是處于一種做得多虧得多的局面。
對比達(dá)達(dá),順豐同城的單票成本要更高。并且,達(dá)達(dá)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了單票毛利轉(zhuǎn)正,而順豐同城依舊處于虧損的狀態(tài)。同時(shí),在招股書中,順豐同城也提及,短期內(nèi)將繼續(xù)虧損,成本及支出未來可能還會增加。上文說到,居高不下的人力成本,是順豐同城扭虧的最大阻礙。除此之外,外包不同于順豐快遞業(yè)務(wù)的自有員工,還存在一定的品控和風(fēng)控隱憂。
另外,對于順豐同城來說,對于大客戶依賴性較強(qiáng),五大客戶的收入占比已經(jīng)超過了六成,并且最大客戶的收入占比超過了三成。任何大客戶發(fā)生變數(shù)減少訂單數(shù),都將對順豐同城的經(jīng)營收益以及現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響,從而影響后續(xù)的投入以及回報(bào)率。
作為順豐少有的拓展出的成功的業(yè)務(wù),順豐同城此次上市融錢,將在即時(shí)配送市場有了更多的底氣去擴(kuò)張以及在下沉市場搶占市場。不過還是那句話,上市只是第一步,登陸了資本市場之后,順豐同城能否拿著投資人的錢實(shí)現(xiàn)扭虧,破解行業(yè)賠錢的局面才是關(guān)鍵。跑得快不算快,耐力強(qiáng)才能堅(jiān)持沖向終點(diǎn)。