近年來,面對市場和消費形勢的變化,主業(yè)低迷的金龍魚一直在積極尋找業(yè)績增長曲線,大力布局調(diào)味品和預(yù)制菜等領(lǐng)域。
(資料圖片僅供參考)
最近,金龍魚在投資者活動關(guān)系記錄中透露了調(diào)味品業(yè)務(wù)新進展。金龍魚稱,“丸莊”醬油品牌目前處于在培養(yǎng)與爬坡的過程,由于調(diào)味品產(chǎn)品地域特征較強,公司還計劃布局廣式醬油產(chǎn)品,目前在廣東陽江籌建了工廠。
事實上,金龍魚的“副業(yè)”之路似乎并不好走。一方面,調(diào)味品市場細分品類競爭激烈,且有海天味業(yè)、廚邦、美味鮮等頭部企業(yè)占據(jù)了大部分的市場份額;另一方面,后入局者金龍魚在調(diào)味品賽道還沒能激起太大的水花,話語權(quán)和消費者認知度都不強。
就目前來看,金龍魚能否順利打造“第二增長曲線”,挽救連年下滑的凈利潤和股價,還有待持續(xù)觀察。
盈利水平持續(xù)下降,“油茅”深陷增收不增利泥潭
作為新加坡豐益國際集團在華投資的全資子公司,金龍魚是一家地地道道的外資品牌。經(jīng)過多年的發(fā)展,已與福臨門、魯花等國產(chǎn)品牌形成了分庭抗禮之勢,在中國食用油市場上占據(jù)重要席位。
2020年10月,金龍魚在深交所創(chuàng)業(yè)板上市,融資金額達到139.33億元,創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板有史以來最大IPO紀錄,也因此被外界稱為“油茅”。
同年,金龍魚實現(xiàn)營收1949.22億元,同比增長14.16%;歸母凈利潤60.01億元,同比增長10.96%。
在“油茅”盛名加持下,金龍魚的股價一度飆升至145.62元/股的高峰,市值高達7862億元。
但好景不長,在上市第二年金龍魚的業(yè)績就開始呈現(xiàn)增收不增利的趨勢。2021年,金龍魚實現(xiàn)營收2262億,同比增長16.06%;實現(xiàn)歸屬凈利潤185億,同比下降31.15%。
到了2022年,金龍魚凈利指標繼續(xù)下跌。報告期內(nèi)實現(xiàn)營收2575億,同比增長13.82%;實現(xiàn)歸屬凈利潤30.11億,同比下降27.12%。
金龍魚財報截圖
對于業(yè)績下跌的原因,金龍魚解釋稱是公司主要原料成本漲幅較大導致的。同時受國內(nèi)市場因素的影響,產(chǎn)品價格上調(diào)的幅度并不能完全覆蓋原材料成本的漲幅,導致了公司主要產(chǎn)品的毛利率同比下降。
此外,在飼料、油脂產(chǎn)品方面,企業(yè)自身提價空間有限,且受公司主要原材料大豆、棕櫚油等成本上漲影響,產(chǎn)品毛利有所下降。
資本逐利,連年下跌業(yè)績導致金龍魚股價和市值跌跌不休。截至2023年7月2日,金龍魚收盤價39.99元/股,總市值已較高點縮水5000多億元至2168億元。
值得注意的是,2023年一季度,金龍魚實現(xiàn)營收610.4億元;實現(xiàn)歸屬凈利潤8.541億元;扣非凈利潤僅為2.404億,同比下降70.94%,公司主業(yè)低迷已是不爭的事實。
業(yè)內(nèi)專家認為,金龍魚業(yè)績長期呈現(xiàn)“增收不增利”,一方面可能與金龍魚產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化和低毛利產(chǎn)品銷售增加有關(guān),另一方面也可能與運營成本、計提增加等有關(guān)。
為了提振業(yè)績,金龍魚一直以來也在積極探求新領(lǐng)域,想要再多元化業(yè)務(wù)上有所突破,但如今多元化業(yè)務(wù)業(yè)績貢獻甚微。
探求業(yè)績增長第二曲線,丸莊醬油推出4年仍無水花
身為糧油巨頭的金龍魚跨界布局由來已久。
早在2015年,金龍魚通過引入醬油品牌“丸莊”切入調(diào)味品賽道,2019年,丸莊醬油正式推出。但很多年過去了,丸莊醬油依然處于“培養(yǎng)與爬坡”階段,在市場中品牌知名度依然不高。
2019年,金龍魚收購山西梁汾醋業(yè),并于2020年推出“梁汾”品牌產(chǎn)品。同年10月,益海嘉里花生芝麻業(yè)務(wù)部成立,主要負責花生芝麻油脂、食品(醬、制品)的研發(fā)、生產(chǎn)等。
2021年,金龍魚投資原廣東廣味源食品有限公司,隨后這家公司更名為“金龍魚金廚(廣東)調(diào)味食品有限公司”。今年6月,金龍魚又宣布計劃布局廣式醬油產(chǎn)品,并在廣東陽江籌建了工廠。
據(jù)金龍魚官網(wǎng)顯示,目前其廚房食品板塊已包含醬油、醋、芝麻油、花椒油、藤椒油、芝麻醬、蒸魚鮮、燜燒豉油、淋鮮甜等多種產(chǎn)品。
金龍魚的主營業(yè)務(wù)糧油產(chǎn)品是關(guān)乎民生的剛需,很容易受到宏觀政策管控,而且原材料價格易受到氣候、供需、關(guān)稅等多種因素影響,這也進一步導致了金龍魚的盈利能力較低,毛利率可能無法穩(wěn)定增長。
另一方面,目前國內(nèi)食用油行業(yè)中,除了金龍魚以外,還有同樣實力強勁的福臨門、魯花等頭部品牌。此外,像上海良友集團、西王食品、長壽花等二線品牌以及道道全、加加等眾多區(qū)域食用油品牌也在緊隨其后,行業(yè)競爭已經(jīng)相當激烈。
而與糧油賽道形成鮮明對比的是,調(diào)味品行業(yè)呈現(xiàn)出穩(wěn)定的提價周期,不僅能有助于企業(yè)緩解原材料成本上漲的壓力,而且能穩(wěn)固經(jīng)銷商系統(tǒng)和提升經(jīng)銷商盈利能力,從而提高企業(yè)的整體盈利能力。
這么一看,金龍魚熱衷于調(diào)味品領(lǐng)域似乎也是個明智的選擇。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為,金龍魚依托品牌效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)在整體的發(fā)展上,還是取得了比較好的成果。未來通過“多品牌,多品類,多場景,多渠道,多消費人群”的“五多戰(zhàn)略”實施落地,對金龍魚的整體發(fā)展會有很好的加持作用。
但事實上,目前我國調(diào)味品行業(yè)市場競爭早已進入“白熱化”階段。以海天味業(yè)、廚邦等為代表的一眾頭部品牌已經(jīng)占據(jù)相當大的市場份額,并仍有不斷擴產(chǎn)的趨勢。
2022年末,海天味業(yè)發(fā)布公告稱,未來幾年將有序釋放300萬噸左右的調(diào)味品產(chǎn)能;而廚邦未來幾年也將增加139萬噸的產(chǎn)能,其中廣東廚邦計劃產(chǎn)能47萬噸,陽西基地設(shè)計產(chǎn)能65萬噸;千禾味業(yè)接下來要增加50萬噸產(chǎn)能,其中2022年會先增加30萬噸。
對于金龍魚而言,如何在已經(jīng)競爭激烈的市場中搶占新的市場份額,并與消費者建立新的粘性是其亟待解決的難題。
另外值得注意的是,金龍魚的調(diào)味品產(chǎn)品市場占有率偏低,消費者認可度并不算高。
新消費財研社查詢淘寶、天貓等線上平臺發(fā)現(xiàn),金龍魚官方旗艦店中調(diào)味品產(chǎn)品的銷量并不樂觀。以其重點打造的丸莊醬油為例,該系列產(chǎn)品月銷量最高的一款也僅為900+;而像其陳醋、料酒、蒸魚鮮等調(diào)味產(chǎn)品銷量更為慘淡,月銷量都在幾十至幾百區(qū)間內(nèi)不等。
金龍魚天貓官方旗艦店截圖
對此,有業(yè)內(nèi)人士分析認為,在過去的跨品類戰(zhàn)略中,金龍魚并沒有打造出真正的第二招牌,更像是原有產(chǎn)品線補給,新品類占位。以調(diào)味品為例,金龍魚雖然推出了醬油、醋、料酒等品類,但產(chǎn)品種類、規(guī)格單一,并未形成大規(guī)模的影響力,也未能讓消費者建立對金龍魚在調(diào)味品領(lǐng)域的新認知。
而除了發(fā)力調(diào)味品賽道,金龍魚還將目標投向預(yù)制菜和中央廚房。
2021年9月,金龍魚成立了央廚食品事業(yè)部,希望從米面油等基礎(chǔ)產(chǎn)品逐步向調(diào)味品、預(yù)制菜業(yè)務(wù)延伸。金龍魚強調(diào),未來公司計劃產(chǎn)品范圍涵蓋預(yù)制菜、調(diào)味醬、冷鏈便當、學生餐、團餐、政企餐,打造從源頭到餐桌的全產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。
從行業(yè)情況看,截至2022年底,中國預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)多達7.6萬家,較2021年新增3470家,行業(yè)競爭同樣激烈,且行業(yè)集中度較低特征明顯。
而就目前來看,其預(yù)制菜、中央廚房等業(yè)務(wù)還尚未對公司的整體業(yè)績形成有力的支撐。
調(diào)研信息顯示,金龍魚第一個央廚項目產(chǎn)能仍處于爬坡期,短期內(nèi)難成為新的業(yè)績增長極。此外,金龍魚也曾回應(yīng)投資者稱,公司在重慶、廊坊、陜西咸陽、周口等地的央廚項目正在建設(shè)中,預(yù)計央廚項目短期內(nèi)對公司整體業(yè)績影響不大。
在業(yè)內(nèi)專家看來,相對于其他布局預(yù)制菜的品牌,金龍魚在大宗原料的話語權(quán)、產(chǎn)業(yè)鏈的完整度、渠道的控制力上,都具備優(yōu)勢。不過,預(yù)制菜賽道未來存在一定成長性,關(guān)鍵是看誰能夠最先、最快建立起品牌效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。
“轉(zhuǎn)基因”謎題仍待解,郭孔豐能把握住中國市場嗎
食品安全問題始終是食品行業(yè)不可逾越的一道紅線,而金龍魚近年來在食品安全問題方面風波不斷。
據(jù)悉,此前被媒體和大眾打上“轉(zhuǎn)基因”標簽的金龍魚,旗下的多款產(chǎn)品的主要原料都是價格較為低廉的轉(zhuǎn)基因大豆油或菜籽油,而且旗下有多家公司擁有轉(zhuǎn)基因加工資質(zhì),并持有“農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物加工許可證”。
金龍魚招股書信息顯示,包括嘉里糧油(防城港)有限公司、泉州福海糧油工業(yè),深圳南天油粕工業(yè)有限公司等在內(nèi)的17家子公司,加工范圍包括大豆、豆粕、大豆油等轉(zhuǎn)基因生物原料。
在公司年報中,金龍魚表示,由于國內(nèi)大豆、菜籽等油料作物產(chǎn)量無法滿足行業(yè)需求,因此進口轉(zhuǎn)基因大豆、菜籽被較多地應(yīng)用于壓榨行業(yè),但公司同時也有很多產(chǎn)品采用國產(chǎn)原料,如水稻、小麥、國產(chǎn)大豆等,公司將繼續(xù)保持多產(chǎn)線均衡發(fā)展,多品類齊頭并進的綜合經(jīng)營模式,不斷提升公司的盈利水平。
但是,對于公司食用油中使用轉(zhuǎn)基因原料的比例是多少的問題,金龍魚一直以來都未向外界透露。
早在2021年7月21日,就有投資者向金龍魚董秘提問:“金龍魚的產(chǎn)品有部分系使用轉(zhuǎn)基因大豆等原材料,而有研究表明轉(zhuǎn)基因食品致病或致癌。請問公司如何看待這一問題?如果人們因此直接或間接致病而對貴公司提出巨額索賠,貴公司可能會因此受到多大的損失?”金龍魚在深交所互動易平臺回答稱:“所有市場上允許進口的轉(zhuǎn)基因作物都是經(jīng)過農(nóng)業(yè)部安全評價,是安全的,可以放心食用?!?/p>
而事實上,在2020年公司上市前夕的緊要關(guān)頭,金龍魚就曾被曝出食品轉(zhuǎn)基因問題,給公司的形象造成了很大的負面影響。
2020年8月,國家海關(guān)總署發(fā)布通報,金龍魚下屬子公司“益海(昌吉)糧油有限公司”,從哈薩克斯坦進口的初榨菜籽油、大豆油被拒入境,原因是企業(yè)未進行轉(zhuǎn)基因標識,但產(chǎn)品卻檢測出轉(zhuǎn)基因成分。這批油多達10批次,總量超過600噸,含有多種轉(zhuǎn)基因成分。
事發(fā)后有行業(yè)專家表示,在轉(zhuǎn)基因問題上金龍魚一直都被備受質(zhì)疑,又被檢出轉(zhuǎn)基因成分卻沒有標示,這可能會影響金龍魚的品牌形象。
不僅如此,在金龍魚關(guān)聯(lián)公司益海嘉里家樂氏食品(上海)有限公司生產(chǎn)的家樂氏可可球即食谷物中,還曾被通報黃曲霉毒素B1的檢測值不符合食品安全國家標準規(guī)定。據(jù)悉,黃曲霉毒素B1是一種強致癌物。
圖源國家市場監(jiān)督管理總局
隨后,上海市浦東新區(qū)市場監(jiān)管局對益海嘉里家樂氏食品(上海)有限公司作出處罰,沒收該系列產(chǎn)品27672盒,沒收違法所得44.5萬元,并處以罰款人民幣1837萬元。
金龍魚對中國市場前景抱有很大期待,也十分珍視中國市場。金龍魚的董事長郭孔豐曾表示,自己會花7成以上的精力在中國業(yè)務(wù),因為中國是發(fā)展前景最大的市場?!跋胍谥袊称沸袠I(yè)成功,一定要能走在行業(yè)的前面?!惫棕S說。
而事實上,近兩年在中國生產(chǎn)食用油的企業(yè)絕大部分開始選擇使用非轉(zhuǎn)基因原料加工食用油產(chǎn)品,經(jīng)過消費教育之后,一旦成為主流趨勢,這對于金龍魚來說將是不小的壓力。
關(guān)鍵詞: