浙江雅虎創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)：去年?duì)I收6.5億，較前年少8000萬(wàn) 焦點(diǎn)快看

每經(jīng)記者 張明雙每經(jīng)編輯 梁 梟

6月30日，申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO的浙江雅虎汽車(chē)部件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱浙江雅虎）成功過(guò)會(huì)。

(相關(guān)資料圖)

浙江雅虎主要從事汽車(chē)座椅骨架總成及零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2020~2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.34億元、7.30億元、6.50億元，分別實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4893.76萬(wàn)元、5230.09萬(wàn)元、5142.31萬(wàn)元。由此看來(lái)，2022年相對(duì)2021年?duì)I業(yè)收入下滑明顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理 視覺(jué)中國(guó)圖 楊靖制圖

浙江雅虎稱，2022年業(yè)績(jī)下滑原因主要包括疫情、汽車(chē)缺芯等因素及重要終端車(chē)型紅旗H9銷(xiāo)量下滑。作為汽車(chē)座椅部件廠商，浙江雅虎的業(yè)績(jī)與終端車(chē)型銷(xiāo)量有緊密聯(lián)系。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年，浙江雅虎主要配套的多款車(chē)型銷(xiāo)量下降，如紅旗H9、大眾寶來(lái)、奧迪Q2L等。深交所先后在三輪審核問(wèn)詢函及意見(jiàn)落實(shí)函中連番對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性進(jìn)行問(wèn)詢。公司未來(lái)成長(zhǎng)性還有待觀察。

公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定性待考驗(yàn)

浙江雅虎的產(chǎn)品主要通過(guò)汽車(chē)座椅一級(jí)供應(yīng)商配套于一汽大眾、上汽大眾、一汽紅旗、吉利等整車(chē)廠商。2020~2022年，浙江雅虎配套于前五大終端整車(chē)廠客戶產(chǎn)品收入占比分別為66.46%、62.26%、59.11%，浙江雅虎終端整車(chē)廠客戶集中度較高。

因此，終端整車(chē)廠的經(jīng)營(yíng)狀況、重要車(chē)型的銷(xiāo)量變化，對(duì)浙江雅虎經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有重要影響。

根據(jù)首輪審核問(wèn)詢函回復(fù)，2020~2022年累計(jì)收入前十的項(xiàng)目合計(jì)收入占比分別為50.37%、56.42%、39.97%，前十項(xiàng)目對(duì)應(yīng)13款終端車(chē)型。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在13款終端車(chē)型中，2022年出現(xiàn)銷(xiāo)量下降的車(chē)型有9款。根據(jù)第二輪審核詢問(wèn)函回復(fù)，2020~2022年，累計(jì)收入超過(guò)2000萬(wàn)元的非平臺(tái)車(chē)型項(xiàng)目的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（不含模具）比重分別為54.88%、66.28%、52.25%，上述項(xiàng)目對(duì)應(yīng)15款終端車(chē)型。這15款終端車(chē)型中，2022年出現(xiàn)銷(xiāo)量下降的有10款。

上述數(shù)據(jù)顯示，2022年，浙江雅虎大部分主要配套的終端車(chē)型銷(xiāo)量下滑，造成公司收入減少。如紅旗H9銷(xiāo)量由2021年的4.03萬(wàn)輛下降到2022年的2.13萬(wàn)輛，公司對(duì)該車(chē)型的收入也由2021年的1.34億元下降到2022年的3429.90萬(wàn)元；大眾寶來(lái)的銷(xiāo)量由2021年的24.84萬(wàn)輛下降到2022年的21.45萬(wàn)輛，公司對(duì)該車(chē)型的收入也由2021年的4064.15萬(wàn)元下降到2022年的3196.62萬(wàn)元。

浙江雅虎表示，2022年，受疫情等因素影響，一汽紅旗、一汽大眾、上汽大眾等整車(chē)廠均出現(xiàn)生產(chǎn)停滯的情形，導(dǎo)致相關(guān)品牌車(chē)型的銷(xiāo)售也受到較大影響，出現(xiàn)不同程度下滑。

對(duì)此，招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）提示了“部分終端車(chē)型市場(chǎng)銷(xiāo)量下滑風(fēng)險(xiǎn)”“業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)”，若主要配套車(chē)型銷(xiāo)量由于市場(chǎng)需求變化出現(xiàn)下降，將造成公司相關(guān)訂單減少，公司業(yè)績(jī)由此存在一定下滑風(fēng)險(xiǎn)。

那么，主要終端車(chē)型2023年銷(xiāo)量能否有所好轉(zhuǎn)？行業(yè)方面，根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量4月較3月環(huán)比下降。

浙江雅虎在意見(jiàn)落實(shí)函回復(fù)中披露，公司2022年收入前十的非平臺(tái)車(chē)型項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的車(chē)型有10款，上述車(chē)型2022年1月至3月、4月至5月銷(xiāo)量分別為33.83萬(wàn)輛、13.61萬(wàn)輛，2023年同期銷(xiāo)量分別為25.90萬(wàn)輛、19.30萬(wàn)輛，各有增減。

對(duì)此，浙江雅虎認(rèn)為，在2023年一季度偏弱市場(chǎng)環(huán)境中，公司主要車(chē)型終端銷(xiāo)量出現(xiàn)下降，但2023年4月、5月已出現(xiàn)回暖，且2023年新量產(chǎn)車(chē)型及2022年量產(chǎn)車(chē)型帶來(lái)的新增收入亦將推動(dòng)2023年后期訂單金額進(jìn)一步提升。經(jīng)初步測(cè)算，浙江雅虎預(yù)計(jì)，2023年上半年?duì)I業(yè)收入為2.8億~3.1億元，同比增長(zhǎng)4.32%~15.49%。

新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)存風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）所述，2020~2022年，浙江雅虎營(yíng)業(yè)收入、扣非歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率分別為10.37%、2.51%，“新能源車(chē)型項(xiàng)目及自主品牌車(chē)型項(xiàng)目收入增長(zhǎng)是報(bào)告期公司收入增長(zhǎng)的主要原因?！?/p>

那么，上述新能源業(yè)務(wù)收入、自主品牌車(chē)型收入能否持續(xù)成長(zhǎng)呢？

新能源車(chē)業(yè)務(wù)方面，2020~2022年，浙江雅虎來(lái)自新能源車(chē)型收入金額分別為3328.02萬(wàn)元、8419.39萬(wàn)元、7706.26萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為6.73%、12.48%、12.83%。

浙江雅虎配套的新能源汽車(chē)車(chē)型在收入集中度方面高于燃油汽車(chē)車(chē)型。2020~2022年，前五大新能源車(chē)型收入占比分別為96.87%、91.69%、77.18%。由此可見(jiàn)，新能源車(chē)型收入受主要車(chē)型銷(xiāo)量變化的影響也較燃油車(chē)更為明顯。2020~2022年，累計(jì)收入前五主要新能源車(chē)型中，排名收入前三的蔚來(lái)汽車(chē)ES6/EC6、紅旗E-HS9、威馬EX5，2022年收入均有所下滑，理想ONE、紅旗E-QM5則有所上升。

尤其是紅旗E-HS9和威馬EX5，收入分別由2021年的2559.55萬(wàn)元下降為1255.91萬(wàn)元、2021年的1174.70萬(wàn)元下降為330.33萬(wàn)元，下降幅度較大。浙江雅虎表示，這是由于威馬汽車(chē)整體銷(xiāo)量出現(xiàn)下降，以及紅旗E-HS9車(chē)型當(dāng)年有消化庫(kù)存情形所致。

按照浙江雅虎披露，公司2023年將新增紅旗E202/E001、蔚來(lái)EC7等新能源車(chē)型項(xiàng)目，根據(jù)客戶2023年初提供的采購(gòu)及生產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2023年全年可實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的新能源訂單金額約為1.17億元，未來(lái)新能源車(chē)配套收入將持續(xù)獲得增長(zhǎng)。不過(guò)公司在第三輪審核問(wèn)詢函回復(fù)中也補(bǔ)充披露了“新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”：若未來(lái)公司不能及時(shí)跟上新能源汽車(chē)主流市場(chǎng)供應(yīng)鏈發(fā)展，則公司新能源業(yè)務(wù)收入將不達(dá)預(yù)期進(jìn)而影響整體業(yè)績(jī)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，自主品牌車(chē)型收入方面，2020~2022年，浙江雅虎來(lái)自自主品牌車(chē)型收入合計(jì)分別為1.28億元、2.89億元、1.89億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為25.97%、42.91%、31.47%。2022年收入出現(xiàn)了明顯下降，主要系紅旗H9車(chē)型銷(xiāo)量下降所致。

浙江雅虎稱，截至2022年末已確定合作關(guān)系的在研車(chē)型項(xiàng)目主要包括紅旗E001、紅旗E202、蔚來(lái)阿爾卑斯、理想X04、大眾ID.5等多款新能源車(chē)型和自主品牌車(chē)型，上述項(xiàng)目的量產(chǎn)將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

偏愛(ài)向?qū)氫摴煞葙I(mǎi)鋼卷

浙江雅虎的主要原材料為車(chē)用鋼材，包括鋼卷、線材等，其中對(duì)鋼卷（冷軋板、酸洗板）的采購(gòu)金額最大，2020~2022年采購(gòu)金額分別為1.55億元、1.95億元、2.25億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的比例分別為38.59%、33.63%、43.87%。

浙江雅虎的鋼卷供應(yīng)商主要為上海德辰物資有限公司（以下簡(jiǎn)稱德辰物資）、寶鋼股份（SH600019，股價(jià)5.73元，市值1276億元）。2020~2022年，浙江雅虎向兩家公司采購(gòu)冷軋板、酸洗板的金額占同類(lèi)材料采購(gòu)總額比例均超過(guò)80%。2020~2022年，德辰物資、寶鋼股份分別為浙江雅虎第一大、第二大供應(yīng)商。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，浙江雅虎向?qū)氫摴煞莶少?gòu)的鋼卷單價(jià)遠(yuǎn)高于其他供應(yīng)商。2020~2022年，浙江雅虎向?qū)氫摴煞莶少?gòu)冷軋板單價(jià)分別為5.66元/千克、6.51元/千克、7.86元/千克，對(duì)德辰物資采購(gòu)單價(jià)分別為5.08元/千克、6.37元/千克、5.59元/千克，對(duì)前五大冷軋板供應(yīng)商采購(gòu)單價(jià)平均分別為5.39元/千克、6.36元/千克、5.82元/千克。2022年，在鋼卷采購(gòu)價(jià)格整體下降的情況下，浙江雅虎向?qū)氫摴煞莶少?gòu)冷軋板的單價(jià)卻有所上漲。

2020~2022年，浙江雅虎向?qū)氫摴煞莶少?gòu)酸洗板單價(jià)分別為5.39元/千克、6.56元/千克、5.01元/千克，對(duì)德辰物資采購(gòu)單價(jià)分別為4.78元/千克、5.59元/千克、5.63元/千克，對(duì)前五大酸洗板供應(yīng)商采購(gòu)單價(jià)平均分別為4.80元/千克、5.76元/千克、5.19元/千克。2022年浙江雅虎對(duì)寶鋼股份采購(gòu)單價(jià)較低，主要系2022年6月其武漢青山基地酸洗板價(jià)格優(yōu)勢(shì)，浙江雅虎以較低價(jià)格提前備貨。

上述鋼卷供應(yīng)商中，除寶鋼股份屬于生產(chǎn)商外，其他供應(yīng)商均為鋼材貿(mào)易商。對(duì)于向?qū)氫摴煞莶少?gòu)價(jià)格高于其他供應(yīng)商，浙江雅虎表示，相對(duì)貿(mào)易商而言，公司單個(gè)品種采購(gòu)量相對(duì)較小，議價(jià)能力較弱，鋼廠直接報(bào)價(jià)較高。

至于為何向?qū)氫摴煞莶少?gòu)大量鋼卷，而沒(méi)有全部選擇價(jià)格相對(duì)較低的貿(mào)易商，浙江雅虎在招股說(shuō)明書(shū)（上會(huì)稿）中并沒(méi)有明確解釋。

記者還注意到，第一大供應(yīng)商德辰物資關(guān)聯(lián)方曾與浙江雅虎實(shí)際控制人池仁虎、葉春蘭女兒池智劍之間存在資金往來(lái)，主要系德辰物資股東吳德道的配偶蔡愛(ài)姑向池智劍購(gòu)置房產(chǎn)并支付428萬(wàn)元購(gòu)房款。保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師認(rèn)為，蔡愛(ài)姑購(gòu)置房產(chǎn)價(jià)格公允，不存在利益輸送情形。

對(duì)于本次IPO相關(guān)事宜，2023年6月27日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電浙江雅虎并發(fā)送了采訪郵件，但其電話無(wú)法接通，截至發(fā)稿郵件也未獲回復(fù)。

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