每日快看：港匯波動影響幾何？機構(gòu)稱港股性價比突出外資仍維持正流入

上周港元隔夜利率Hibor和港元匯率的超預期走強引發(fā)了市場對流動性和港元匯率的緊張情緒。

【資料圖】

據(jù)多家機構(gòu)的研究顯示，短期流動性的波動對港元匯率影響有限，對港股的沖擊則更為值得關注。

港元隔夜Hibor自2007年以來的走勢

來源：Choice

上周，港元隔夜拆借利率大幅攀升，一度升至2007年以來新高。與此同時，香港銀行同業(yè)市場結(jié)余降至450億港元以下，創(chuàng)下2008年以來新低。

兩大核心指標的異動，顯示出香港市場近期流動性超預期的收緊。有分析指出，借貸成本大幅攀升令香港市場的融資活動正承受著空前的壓力。

除此之外，由于聯(lián)系匯率制度的存在，美元加息的影響也在推波助瀾的影響港元匯率。

國泰君安策略分析師戴清在5月15日發(fā)布的研究中提到，港匯走強主要源于香港金管局的干預，以應對海外流動性緊張和港匯處于弱方保證的局面。疊加香港銀行近期提高貸款利率，導致市場收緊流動性，但對于港股沒有明確方向上的影響。

此外，港元拆借利率急升不排除是短期內(nèi)有大型交易進行。隨著半年結(jié)時間將至，以及港股即將進入派息高峰期，預期市場對港元的短周期需求將有所上升。

國泰君安還提示稱，中期來看，目前港股位置處于歷史底部區(qū)域，建議繼續(xù)關注彈性品種，例如恒生科技、創(chuàng)新藥、半導體、以及傳統(tǒng)特色消費行業(yè)等。

國泰君安表示，由于港股走勢與盈利預期高度相關，或與國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)關聯(lián)度更高。歷史上，國內(nèi)社融增速通常領先恒生指數(shù)前向盈利預測增速6個月左右，呈較強正相關。

華泰證券宏觀團隊則在5月6日的報告中稱，資金方面，南向資金和海外共同基金仍對港股市場保持流入，但部分主動性外資有流出跡象，產(chǎn)業(yè)資本回購環(huán)比有所回落。而在估值層面，當前港股絕對估值和相對A股估值水位皆展現(xiàn)出投資性價比，仍值得關注。

（文章來源：財聯(lián)社）

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