東吳證券：4月新能源汽車銷量符合預期 出口表現(xiàn)亮眼

(資料圖片僅供參考)

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，4月新能源汽車銷量63.6萬輛，同增113%，環(huán)降3%，符合市場預期，5-6月新車上市后訂單將逐步恢復，2H為旺季，預計全年仍可實現(xiàn)30%增長至900萬輛。目前電動車為基本面、估值、預期最低點，看好5-6月盈利低點出現(xiàn)+需求逐步好轉后鋰電板塊醞釀反轉，首推電池：寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、結構件：科達利(002850.SZ)；盈利穩(wěn)定環(huán)節(jié)，同時重點布局一體化負極：璞泰來(603659.SH)、電解液：天賜材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、隔膜：恩捷股份(002812.SZ)、星源材質(300568.SZ)、正極：容百科技(688005.SH)、華友鈷業(yè)(603799.SH)、德方納米(300769.SZ)等。

東吳證券主要觀點如下：

4月新能源汽車銷量符合市場預期，滲透率持續(xù)提升。中汽協(xié)數(shù)據(jù)，4月新能源汽車銷量63.6萬輛，同環(huán)比+113%/-3%，滲透率30%，同環(huán)比+4/3pct 。2023年1-4月累計銷量222.2萬輛，同比增長42.8%，累計滲透率為22.1%；4月電動車產(chǎn)量為64萬輛，同環(huán)比+105.1%/-5.0%，2023年1-4月累計產(chǎn)量為229.1萬輛，同比+42.8%。

插混份額環(huán)比提升，A0級占比環(huán)比顯著提升。4月新能源乘用車批發(fā)銷量60.7萬輛，同環(huán)比+116%/-2%，滲透率33%，1-4月累計銷量211萬輛，同增43%。純電乘用車4月銷量43.71萬輛，同環(huán)比+104%/-3.4%，占比72%，環(huán)比-1pct：其中A00級銷5.58萬輛，同環(huán)比-28%/-2%，占比13%；A0級銷15.38萬輛，同環(huán)比+252%/+16%，占比35%，環(huán)比+6pct；A級銷8.47萬輛，同環(huán)比+45%/-22%，占比19%，環(huán)比-5pct；B/C級銷14.27萬輛，環(huán)比下降7%，占比33%，環(huán)比-1.1pct。插電混動乘用車4月銷16.96萬輛，同環(huán)比+153%/+3%，占比28%，環(huán)比+1pct。

自主品牌銷量環(huán)比持平，新勢力環(huán)比增長。4月自主車企銷42萬輛，同比增長89%，市占率69%，環(huán)比上升1.4pct，批發(fā)電動化率50%，1-4月累計市占率68%；4月特斯拉銷7.58萬輛，同環(huán)比+4916%/- 15%，市占率12%，環(huán)比降低1.91pct，1-4月累計市占率14%；4月新勢力銷6.9萬輛，同環(huán)比+59%/+ 9%，市占率11%，環(huán)比增加1.1pct，1-4月累計市占率11%；合資車企4月銷2.65萬輛，同環(huán)比+134%/-11%，市占率為4%，環(huán)比下降0.4pct，批發(fā)電動化率為4%，1-4月累計市占率4%；豪華車企4月銷1.50萬輛，同環(huán)比+518%/-8%，市占率2%，批發(fā)電動化率36%，1-4月累計市占率3%。

4月新能源乘用車出口9.1萬輛，環(huán)增31%，出口表現(xiàn)亮眼。4月新能源乘用車出口9.1萬輛，同環(huán)比+1025%/31%。根據(jù)乘聯(lián)會口徑，分車企來看，4月特斯拉出口35886輛，上汽乘用車出口21450輛，比亞迪出口14827輛，東風易捷特出口10432輛，智馬達出口1550輛，吉利汽車出口1504輛，上汽通用五菱出口1200輛，長城汽車出口1134輛，神龍汽車出口712輛。

風險提示：原材料價格波動，投資增速下滑及疫情影響。

關鍵詞：