21世紀經(jīng)濟報道記者 董鵬 成都報道
4月25日,天華新能大跌當日,同為氫氧化鋰生產(chǎn)商的贛鋒鋰業(yè)、雅化集團同步大跌。
(相關(guān)資料圖)
核心邏輯是,天華新能一季度成本大增侵蝕了公司盈利,而后兩家公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原料也與前者高度相似,同樣存在下滑風險。
如今,上述盈利預期得到驗證。4月27日,贛鋒鋰業(yè)、雅化集團發(fā)布一季報,當期營業(yè)收入繼續(xù)保持增長,但凈利潤卻同步下跌。
其中,贛鋒鋰業(yè)營收達94.38億元,同比增長75.91%,凈利潤23.97億元,同比下降32.01%。
進一步對比成本可以看出,2022年一季度贛鋒鋰業(yè)營業(yè)成本為17.89億元,到今年一季度時則大幅增長至59.15億元,大幅增加230.59%。
對此贛鋒鋰業(yè)給出的解釋為,“主要系隨營業(yè)收入增長營業(yè)成本相應(yīng)增長所致。”
需要指出的是,贛鋒鋰業(yè)雖然貴為“鋰業(yè)雙雄”,但是由于公司產(chǎn)能規(guī)模過于可觀,加之上游資源開發(fā)進度較慢,公司整體原料自給率并不算高,公司過半鋰精礦仍然依賴外部長協(xié)進口。
同時,在公司12萬噸的鋰鹽總產(chǎn)能中,有8.1萬噸為氫氧化鋰產(chǎn)能。
不算上今年投產(chǎn)的二期3萬噸產(chǎn)能,2022年雅化集團的4.3萬噸產(chǎn)能中,也有3.3萬噸產(chǎn)能為氫氧化鋰產(chǎn)能。
加上天華新能在內(nèi),三家公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原料自給率存在很多共同點(贛鋒鋰業(yè)自給率稍強)。
實際上,今年一季度,氫氧化鋰價格端的表現(xiàn)是強于碳酸鋰的。
根據(jù)上海有色數(shù)據(jù)統(tǒng)計可知,2023年一季度,碳酸鋰平均值為每噸40.28萬元,低于去年同期的42.2萬元,同期氫氧化鋰平均值為每噸44.25萬元,高于去年同期的37.68萬元。
“雖然一季度氫氧化鋰市場均價較去年同期提升了17%左右,但是受到2022年進口礦上漲的影響,其成本將大概率保持同步上漲,甚至可能會超過產(chǎn)品端的價格漲幅。”本報4月中旬曾有報道指出。
對于成本增長,雅化集團一季報也指出,“本期生產(chǎn)鋰鹽產(chǎn)品所需原材料價格較高,導致成本上漲幅度遠大于收入上漲幅度。”
最終,上述三家公司收入端均實現(xiàn)了增長,卻無法對沖掉成本抬升的負面影響,從而導致當期盈利下降。
其中,天華新能收入增長4.42%、成本增長166.11%;贛鋒鋰業(yè)收入增長75.91%、成本增長230.59%;雅化集團收入14.21%、成本增長77.19%。
還需要指出的是,由于一季報披露數(shù)據(jù)較為有限,無法看到相關(guān)公司當期具體產(chǎn)銷量、平均銷售價格等情況,但是受到前期碳酸鋰價格過快下跌等因素影響,其與氫氧化鋰的價差曾于今年4月達到9.75萬元/噸,創(chuàng)歷史新高。
此后,氫氧化鋰開始補跌,二者價差逐步收攏。
所以,如果說一季度氫氧化鋰廠家仍然有一定價格優(yōu)勢的,那么隨著上述價差的回歸,接下來也將逐步消失。
其他不確定的因素在于,國內(nèi)氫氧化鋰廠家出口占比較高,而海外電芯企業(yè)也在尋求更具“性價比”的國內(nèi)報價。
此前便有業(yè)內(nèi)人士反饋稱,海外電芯企業(yè)正在謀求改變原有定價參考樣本,摒棄價格更高的Fastmarket等報價,轉(zhuǎn)為參考更具價格優(yōu)勢的國內(nèi)SMM等機構(gòu)報價,并以此用來與國內(nèi)氫氧化鋰企業(yè)談判,以壓低自身采購成本。
不具備成本優(yōu)勢的氫氧化鋰生產(chǎn)企業(yè),經(jīng)營風險和壓力顯然會更大一些。
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