由于美聯(lián)儲維持其鷹派貨幣政策,黃金市場繼續(xù)掙扎。然而,一家研究公司預(yù)計,美聯(lián)儲成為美債的最后買家只是時間問題,這可能引發(fā)金價的長期漲勢。
本月初,惠譽(yù)評級下調(diào)美國長期債務(wù)評級,令市場感到意外。雖然市場基本上沒有理會評級下調(diào),但它讓人們注意到美國政府不斷增長的赤字。
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總部位于蒙特利爾的BCAResearch的大宗商品分析師在最近的一份報告中表示,隨著美國債務(wù)與GDP的比率上升,黃金仍是抵御美元不可避免貶值的一種有吸引力的對沖工具。
分析師們表示:“隨著美聯(lián)儲財政主導(dǎo)取代貨幣主導(dǎo),黃金作為避險資產(chǎn)和價值儲存手段的吸引力將變得明顯。財政主導(dǎo)的出現(xiàn)也會有助于損害美元,并削弱政府和投資者持有美元的意愿。美元貶值的風(fēng)險也將支持黃金需求?!?/p>
在30年期美債標(biāo)售的結(jié)果令人失望之后,投資者已經(jīng)消減了對長期美債的購買。與此同時,10年期美債收益率升至15年以來的高點。
許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對近期的債券拋售不以為然,指出投資者對避險債券不感興趣,因為美國經(jīng)濟(jì)仍具韌性,且勞動力市場強(qiáng)勁。債券收益率的上升對黃金市場來說很困難,因為金價跌破每盎司1950美元左右的關(guān)鍵支撐位,最近還觸及兩個月低點。黃金已經(jīng)收復(fù)了部分失地,目前現(xiàn)貨黃金交投于1914美元附近。
盡管長期債券市場仍大致穩(wěn)定且表現(xiàn)良好,但BCA的分析師表示,他們正在關(guān)注的底線是債務(wù)是否升至GDP的97%。
分析師們寫道:“如果政府債務(wù)繼續(xù)不斷地增長,債券市場最終將看到繼續(xù)向政府放貸的風(fēng)險,即購買國債,從而要求更高的收益率。一旦收益率對政府來說變得過于昂貴,它將需要維護(hù)財政主導(dǎo)地位,并依靠美聯(lián)儲實施財政上更有利的貨幣政策,而不顧經(jīng)濟(jì)后果。這時財政占主導(dǎo)地位,通脹開始走高。”
雖然預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)不會在短期內(nèi)達(dá)到這一里程碑,但分析人士表示,政府對綠色能源轉(zhuǎn)型和社會福利的承諾最終將把經(jīng)濟(jì)推向臨界點。
BCA援引政府自己的估計稱,到2028年美國的債務(wù)與GDP之比可能達(dá)到1946年的歷史最高水平。如果政府支出保持不變,到2030年該比率可能升至110%。
BCA自11月初以來一直看漲黃金,并預(yù)計金價將在今年年底前回到每盎司2000美元。
現(xiàn)貨黃金日線圖
北京時間8月25日11:35,現(xiàn)貨黃金報1914.11美元/盎司
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