微軟電話會實錄：放緩不可避免-今日訊

以下是微軟 2023 財年 2Q 電話會紀要，詳細財報點評《堅挺的 Azure 救不起周期中的微軟》

一、管理層發(fā)言

1、整體概況

(相關資料圖)

客戶在疫情期間加快了數(shù)字化支出，現(xiàn)在正在優(yōu)化數(shù)字化支出，且由于宏觀經(jīng)濟的不確定性而更加謹慎；隨著微軟將世界上最先進的 AI 模型變成新的計算平臺，下一個計算浪潮正在誕生。

公司對三件事深信不疑：幫助客戶從技術支出中實現(xiàn)更多價值，建立長期的忠誠度和份額地位；保持微軟內(nèi)部的成本結(jié)構與收入增長一致；數(shù)字化支出占 GDP 百分比增加的長期趨勢；

以此為背景，微軟云計算的季度收入超過 270 億美元，增長 22%，按固定匯率計算，增長 29%。

2、Commercial remaining performance obligation

對企業(yè)未履約合約余額為 1890 億美元，同比增加了 29%。其中 45% 將在 1 年內(nèi)確認收入，這部分同比增長了 24%。其余在 1 年以上被確認的部分同比增長了 32%。

3、Azure

企業(yè)已經(jīng)將數(shù)以百萬計的計算核心轉(zhuǎn)移到 Azure 上，當前在微軟的云上運行的計算核心比兩年前多了一倍。微軟還繼續(xù)通過 Azure Arc 在混合計算方面保持，微軟現(xiàn)在有超過 12,000 個 Arc 客戶，是一年前的兩倍，包括 Citrix、Northern Trust 和 PayPal。

4、AI

微軟擁有云中最強大的 AI 超級計算基礎設施，如 OpenAI，用來訓練最先進的模型和服務，如 ChatGPT。微軟已宣布完成了與 OpenAI 的下一階段的協(xié)議。微軟將成為其獨家云供應商，并在消費者和企業(yè)產(chǎn)品中部署 OpenAI 的模型。所有這些創(chuàng)新正在推動 Azure AI 服務的增長，僅 Azure ML 的收入就已經(jīng)連續(xù)五個季度增長超過 100%。

5、Power Platform

Power Automate 擁有超過 45,000 個客戶，同比增長超過 50%。

6、辦公系統(tǒng)

Microsoft 365 有超過 6,300 萬用戶，同比增長 12%；推出了 Microsoft 365 Basic，將高級產(chǎn)品提供給更廣泛的用戶。

本季度 Teams 的月度活躍用戶數(shù)超過 2.8 億，并繼續(xù)在協(xié)作、聊天、會議、通話的類別中占據(jù)領先份額。擁有超過 1 萬名用戶的第三方應用數(shù)量同比增長了近 40%，活躍的 Team Rooms 設備超過 50 萬臺，同比增長 70%。

80% 的企業(yè)客戶使用五個或更多的 Microsoft 365 應用程序。

7、Windows

本季度個人電腦的出貨量下降，但 Windows 的每臺電腦的使用時間增長了近 10%。本季度月度活躍設備也達到了歷史新高。而對于商業(yè)客戶來說，Windows 11 的采用率繼續(xù)增長。此外，云端交付的 Windows 實現(xiàn)增長，Windows 365 和 Azure 虛擬桌面的使用率同比增長超過 2/3。

8、安全性

在過去的 12 個月里，安全業(yè)務收入超過了 200 億美元，幫助客戶在云和端點平臺上保護數(shù)字資產(chǎn)。微軟是唯一一家擁有橫跨身份、安全、合規(guī)、設備管理和隱私的綜合端到端工具的公司。公司在所服務的所有主要類別中占據(jù)領先份額。

9、LinkedIn

LinkedIn9 億 + 會員參與度再創(chuàng)新高，每秒就有三個會員注冊，這些會員中超過 80% 來自美國以外的國家和地區(qū)。由于會員來到 LinkedIn 學習和分享專業(yè)知識，Newsletter 創(chuàng)作同比增長了 10 倍。

LinkedIn 提供 11 種語言的 20,000 多門課程，公司也正轉(zhuǎn)向基于技能的方法來識別優(yōu)秀人才，超過 45% 的 LinkedIn 招聘人員明確使用技能數(shù)據(jù)來完善職位。LinkedIn 營銷解決方案是 B2B 數(shù)字廣告的領導者。

10、廣告

盡管廣告市場存在逆風，但公司繼續(xù)在第一和第三方廣告中進行創(chuàng)新。瀏覽器 Microsoft Edge 連續(xù)第七個季度獲得領先份額。Bing 在美國的份額繼續(xù)增加，Start 個性化內(nèi)容源的每日用戶同比增長超過 30%。公司現(xiàn)在正在授權給零售商，并擴大第三方庫存。

11、游戲

Game Pass 的訂閱量、游戲流媒體時長和月度活躍設備都達到了新高，月度活躍用戶在本季度超過了 1.2 億。本季度，微軟與 Riot Games 合作，向用戶提供其 PC 和移動端游戲。即將推出來自 ZeniMax 和 Xbox 工作室的 AAA 級游戲。

12、財務表現(xiàn)

不計折舊政策調(diào)整的影響，本季度度毛利率同比下降了約 2pct，主要原因是 OEM 收入占比變小，且更多是收入由許可證買斷制變更為云服務模式。

截至 12 月底，公司的總員工數(shù)同比增加了 19%，但環(huán)比增長不到 1%。

13、匯率影響

我們預期匯率因素導致營收增速下降 3%，成本增速下降 1%，經(jīng)營成本增速下降 2%。

14、指引

預計 Windows 和硬件業(yè)務同比繼續(xù)下滑到疫情前的水平。LinkedIn 和搜索業(yè)務會繼續(xù)受宏觀環(huán)境的不利影響。其他業(yè)務在下季度會延續(xù)本季的趨勢。

新簽企業(yè)合同金額（commercial booking）預計全年同比持平。

剔除折舊調(diào)整影響，Microsoft Cloud 毛利率會受 Azure 影響下降約 1pct。

不變匯率口徑下，企業(yè) Office 365 的增速會環(huán)比下降 1pct，傳統(tǒng)買斷 Office 產(chǎn)品會同比下降 20+%。個人 Office 業(yè)務的增速為低個位數(shù)。

預計 LinkedIn 的增速會在中個位數(shù)，Dynamics 的增速為 10+%。

預計 Azure 不變匯率口徑下的增速會由 35% 左右再下降 4-5%。

預計其他云服務收入同比下降低個位數(shù)%。預計企業(yè)服務收入同比下降中個位數(shù)。

預計 Windows OEM 收入同比下降 30+%，預計硬件業(yè)務收入同比下降 40+%。

預計企業(yè)業(yè)務（Commercial Business）在 2023 財年上半年收入同比增長 20%，在下半財年收入增速會下滑。

二、問答環(huán)節(jié)

Q：微軟向 OpenAI 追加投資對其計算能力和服務范圍的擴展，及其對 Bing 等解決方案組合產(chǎn)生積極影響的時間點

A：微軟堅信，AI 正在掀起新一輪的革命，帶給許多行業(yè)顛覆性變化。AI 能力是微軟可以成為機器人流程和工作流程自動化的領導者的原因。

微軟期待 OpenAI 的創(chuàng)新，OpenAI 期待其自身的商業(yè)化，雙方共同合作推動 AI 的發(fā)展?；谖④浽?AI 方面的經(jīng)驗，形成創(chuàng)新和競爭的差異。

Q：對宏觀環(huán)境的看法

A：長期來看，科技占 GDP 的比例會提高，關鍵是通貨膨脹調(diào)整后的經(jīng)濟增長倍數(shù)。

客戶正在優(yōu)化（最大化）其支出的價值。但優(yōu)化終將結(jié)束，先前優(yōu)化節(jié)省的資金可用于增加云計算負載。因此，公司關注的關鍵是確保在該領域獲得份額，并與客戶保持長期合作關系。

Q：指引中云計算和 Azure 的發(fā)展將放緩，其中多少是受客戶優(yōu)化其已有產(chǎn)品和服務影響，多少是受宏觀因素導致需求減少影響

A：增速放緩的兩大原因：第一，客戶希望用更少的錢做更多的事。第二，客戶在優(yōu)化投入或減少新項目。目前來看，優(yōu)化周期增長解釋，新項目投入周期將要開始。事實上，疫情后 Teams、Office 365 使用率上升。當投入周期再次開啟時，座席和利潤將增長。近期將推出的 Teams Pro 等都將推動 ARPU 增長。

數(shù)據(jù)顯示有非常高的續(xù)訂率。雖然新產(chǎn)品的獨立銷售不易，但 E5 套餐的銷售十分強勁。Microsoft 365 的 ARPU 增長和續(xù)訂率表現(xiàn)潛在的一致性。

Q：優(yōu)化周期的持續(xù)時間

A：在疫情期間加速了現(xiàn)有工作負載，為期 2 年。目前正在進行優(yōu)化，不認為會持續(xù) 2 年時間，但今年會是。優(yōu)化周期結(jié)束后，新項目啟動周期不會立刻開始，會逐步擴大規(guī)模。

Q：Azure 將下降 4-5 個點是基于 12 月季度整體的 38%，還是 12 月底 35% 的增速

A：從 Azure 在 12 月底 35% 的增速下降 4-5 個點。

Q：關于 Office 365 商業(yè)版，隨著座席接近 4 億，E5 業(yè)務的綜合費用 ROI 開始加速，那么座席和 ARPU 之間會更均衡地增長，還是仍然繼續(xù)傾向于座席增長

A：當座席增長放緩時，E5 的 ARPU 在 Office 365 商業(yè)收入中創(chuàng)造了穩(wěn)定性?，F(xiàn)在座席仍在良性增長，E5 也正在進入健康狀態(tài)。

公司也在 Microsoft 365 之外的單用戶產(chǎn)進行投資，目正在開發(fā)一個新的套件 Power Platform，甚至是獨立的產(chǎn)品如 Teams Pro。因此，除了已經(jīng)起量的套件之外，仍有大量新產(chǎn)品要推出。

Q：Azure 的大客戶未來計劃

A：大客戶正在優(yōu)化當下規(guī)模的工作負載，并將節(jié)省資金投入新的項目儲備中。

Q：量化 AI 的潛在貢獻，或量化近期幾個季度 Azure 的 GPU 驅(qū)動貢獻

A：個人認為現(xiàn)在開始以某種方式將 AI 與其他工作負載分開仍為時尚早。即使是工作負載本身，AI 也將成為 Azure 中工作負載的核心部分。因此，隨著時間的推移，每個應用程序都將成為一個 AI 應用程序。

Q：在減少支出方面，今年還會有哪些員工人數(shù)和支出方面的變動，以及在做這些決定時的判斷標準是

A：由于同時收購了 Nuance 和 Xandr，因此 4Q 結(jié)束時，除優(yōu)先級決策外，員工人數(shù)同比增長將非常緩慢，以使成本結(jié)構與收入保持一致。隨著投資增加，年同比增長將非常小。

關鍵詞： 微軟電話會實錄放緩不可避免