陶瓷材料大漲！陶瓷電容，市場(chǎng)需求空間有多大？

作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

(資料圖片僅供參考)

排版/星空下的黑巧

俗話說(shuō)，有錢(qián)沒(méi)錢(qián)，回家過(guò)年。但如果你在年前恰巧布局了MLCC板塊，那現(xiàn)在一定是收益豐厚，不到20天已經(jīng)上漲了11%，像一些重點(diǎn)玩家如國(guó)瓷材料（300285）、三環(huán)集團(tuán)（300408）等都迎來(lái)高光時(shí)刻。

MLCC板塊漲幅情況

那你可能要問(wèn)，那么這MLCC是何方神圣呢？原來(lái)它是指片式多層陶瓷電容器，在陶瓷電容器中的產(chǎn)值占比已經(jīng)超過(guò)了90%，應(yīng)用極為廣泛，在電子的世界中幾乎無(wú)處不在，因此也被戲稱為“電子工業(yè)大米”。

雖然被喻為大米，但是它的需求增速可是真不低，我國(guó)MLCC在2020年和2021年的需求分別同比增加了11.6%和15.4%，在疫情和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟的背景下，能有如此增速實(shí)屬不易。

好的賽道自然能讓產(chǎn)業(yè)玩家們投入真金白銀搞研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)能。就比如這個(gè)領(lǐng)域的老大哥村田，將對(duì)無(wú)錫工廠投資約450億日元，增產(chǎn)MLCC零部件，這也創(chuàng)造了村田單次做出的最大投資。

老大哥出馬，小弟也不甘落后。比如國(guó)內(nèi)玩家國(guó)瓷材料就已經(jīng)宣稱車規(guī)級(jí)MLCC粉體材料已批量出貨。三環(huán)集團(tuán)也已經(jīng)能生產(chǎn)多種規(guī)格的MLCC產(chǎn)品，我們熟悉的海康、大華都是其重要客戶。

那這么重要的一個(gè)行業(yè)，2022年卻不是一個(gè)豐收年，比如深耕消費(fèi)級(jí)MLCC用納米鎳粉、銅粉市場(chǎng)的博遷新材（605376）股價(jià)直接腰斬，風(fēng)華高科（000636）更是有過(guò)之而無(wú)不及，究竟行業(yè)發(fā)生了什么，今年的MLCC賽道，會(huì)好起來(lái)嗎？筆者帶你一探究竟。

一、自主突破是長(zhǎng)期的主旋律

剛才講到，MLCC本質(zhì)上是電容器，是應(yīng)用廣泛的被動(dòng)元器件（本身不需要電源就可以進(jìn)行信號(hào)處理）。環(huán)顧四周的MLCC玩家，簡(jiǎn)單可以把所有玩家分成三個(gè)梯隊(duì)，第一梯隊(duì)就是以村田為代表的日本企業(yè)，他們所生產(chǎn)的產(chǎn)品已經(jīng)基本覆蓋了MLCC全賽道，技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。

MLCC市場(chǎng)份額情況

筆者還去查了一下，MLCC是日本除了存儲(chǔ)器NAND之外第二大對(duì)我國(guó)出口順差的產(chǎn)品，我國(guó)進(jìn)口的金額超過(guò)80億美元。日本玩家的MLCC產(chǎn)值占全球的七成以上。過(guò)去二十年，村田MLCC的營(yíng)收增長(zhǎng)了2.1倍，市值超過(guò)4000億元人民幣。

這樣的成績(jī)單，怎么不讓人羨慕？

而該賽道第二梯隊(duì)的是韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的一些玩家，比如三星電機(jī)、華新科等，最后一個(gè)梯隊(duì)是起步比較晚的大陸玩家，而且產(chǎn)能曾經(jīng)主要聚焦在中低端產(chǎn)品，這兩年有向中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)，而且這兩年也在積極擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)替代成為主旋律。

國(guó)內(nèi)玩家MLCC擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目

二、環(huán)顧四周，現(xiàn)實(shí)骨感

但是替代歸替代，首先要賺錢(qián)，畢竟情懷不能永遠(yuǎn)擺在第一位。

縱觀去年一整年的MLCC市場(chǎng)，可謂冰火兩重天，即消費(fèi)級(jí)MLCC的價(jià)格基本上都出現(xiàn)了倒掛，而車規(guī)級(jí)大尺寸高容存在明顯的缺貨，交貨周期甚至都超過(guò)了兩年。

這里補(bǔ)充介紹一下MLCC的應(yīng)用行業(yè)，如果進(jìn)行分類，移動(dòng)終端占據(jù)了大約1/3的市場(chǎng)份額，而汽車和軍工分別有13%和12%，成為拉動(dòng)MLCC的三駕馬車。

MLCC應(yīng)用行業(yè)分類

而MLCC中，最被筆者看好的其實(shí)是車規(guī)級(jí)MLCC肉眼可見(jiàn)的爆發(fā)。當(dāng)然了，這也要受益于汽車向電動(dòng)化和智能化發(fā)展。舉個(gè)例子，傳動(dòng)汽車的動(dòng)力總成系統(tǒng)大約要使用450-2500只MLCC產(chǎn)品，而智能化的電動(dòng)汽車，少則需要4300萬(wàn)只，多則需要1萬(wàn)只MLCC。

而且車規(guī)級(jí)MLCC的質(zhì)量要求會(huì)相較消費(fèi)級(jí)的更高。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，三年之后，我國(guó)汽車用MLCC的需求量將達(dá)到1630億只，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)6%。汽車行業(yè)也被老大哥村田稱為 “MLCC的博物館”。

全球MLCC市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

這么一看，車規(guī)級(jí)MLCC的需求爆發(fā)大概率會(huì)發(fā)生，那消費(fèi)級(jí)MLCC出現(xiàn)的價(jià)格倒掛呢？

價(jià)格倒掛的根本原因是這兩年消費(fèi)電子（電腦、手機(jī)持續(xù)走弱）市場(chǎng)需求的疲軟，就比如第二季度智能手機(jī)銷量同比下降接近15%，中低端的MLCC產(chǎn)品中，代理商們已經(jīng)出現(xiàn)了進(jìn)貨價(jià)大于市場(chǎng)價(jià)的現(xiàn)象。

倒掛現(xiàn)象出現(xiàn)后，MLCC有種進(jìn)入“需求減少-玩家們恐慌-紛紛拋貨套現(xiàn)”的惡性循環(huán)中，這樣一來(lái)，整個(gè)市場(chǎng)就從賣方市場(chǎng)切換為買(mǎi)方市場(chǎng)，讓不少M(fèi)LCC玩家倒吸一口涼氣。

三、上游材料才是關(guān)鍵

如果把MLCC的產(chǎn)業(yè)鏈拆分，上游的MLCC粉體為主要成本，像高容MLCC中的粉體成本占比已經(jīng)超過(guò)了35%。粉體中的陶瓷粉，其相關(guān)的技術(shù)與工藝壁壘極高，生產(chǎn)和銷售目前來(lái)看已經(jīng)基本被國(guó)外廠商壟斷。

MLCC成本占比

從全球的情況來(lái)看，上游陶瓷粉末市場(chǎng)中，日本堺化學(xué)（日本堺化學(xué)株式會(huì)社）及日本化學(xué)（日本華業(yè)工業(yè)株式會(huì)社）這兩位玩家，已經(jīng)占據(jù)了接近45%的市場(chǎng)份額。而在中低端的陶瓷粉市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)像三環(huán)集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了自主突破，而在中高端還存在一定難度，它對(duì)于陶瓷粉的粒徑、粒度分布等技術(shù)細(xì)節(jié)有著近乎變態(tài)的高要求。

再深挖一步，鈦酸鋇作為構(gòu)成MLCC陶瓷粉體的核心材料，也被稱為電子陶瓷工業(yè)的支柱，它的制備過(guò)程也成為各玩家的核心工藝所在。值得一提的是，國(guó)瓷材料是繼日本堺化學(xué)之后國(guó)內(nèi)首家、全球第二家成功運(yùn)用水熱法批量生產(chǎn)納米鈦酸鋇粉體的玩家。

所以，對(duì)于國(guó)內(nèi)玩家來(lái)說(shuō)，未來(lái)的MLCC主戰(zhàn)場(chǎng)，必然是緊跟車規(guī)級(jí)MLCC的需求，向中高端產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈突破進(jìn)軍。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒(méi)有買(mǎi)賣就沒(méi)有傷害。

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