大和：重申百度-SW（9888.HK）買入評級 目標(biāo)價上調(diào)至232港元

大和發(fā)報研究報告指，百度-SW(9888.HK)公布去年度及第四季業(yè)績，收入及盈利都超過市場預(yù)期，線上營銷收入一如預(yù)期增長疲軟，但云端及其他人工智能業(yè)務(wù)錄得強(qiáng)勁增長。

管理層目標(biāo)今年專注發(fā)展云端及其他人工智能與自動駕駛業(yè)務(wù)。截至去年第四季，百度旗下Apollo累計銷售訂單規(guī)模達(dá)到80億元人民幣，大和預(yù)期一旦車輛交付，未來三至五年將轉(zhuǎn)化為收入。另外，百度最近獲得比亞迪(1211.HK)產(chǎn)品訂單，預(yù)料將吸引更多汽車制造商與百度合作，將有助于Apollo業(yè)務(wù)變現(xiàn)。

百度自動駕駛出租車服務(wù)Apollo GO目前已在內(nèi)地3個城市開始商業(yè)化營運，大和表示，雖然估計短期內(nèi)收入規(guī)模可能并不顯著，但如果公司實現(xiàn)無人駕駛里程碑，相信業(yè)務(wù)規(guī)模將迅速擴(kuò)大，實現(xiàn)到2025年覆蓋65個城市及2030年覆蓋100個城市的目標(biāo)。至于與吉利集團(tuán)合資的集度汽車，大和預(yù)期由于需要持續(xù)投資，預(yù)期2022至2024年將維持虧損。

大和指，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)可見性有限，預(yù)期移動生態(tài)系統(tǒng)業(yè)務(wù)今年收入增長持平，當(dāng)中首季或下跌5%。由于人工智能業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長，大和將2022至2023年收入預(yù)測上調(diào)1%，同時愛奇藝(IQ.US)虧損收窄，相應(yīng)將今年每股盈利預(yù)估上調(diào)5%，重申“買入”評級，百度H股目標(biāo)價由230港元上調(diào)至232港元。

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