達達集團財報數(shù)據(jù)亮眼 2020年其總營收達57.4億

2020 年 6 月 5 日晚間 21 點半，達達創(chuàng)始人蒯佳祺與現(xiàn)場嘉賓一起大聲倒數(shù)著，敲響了達達集團上市的鐘聲。

時間過得飛快，轉(zhuǎn)眼間，達達集團發(fā)布了上市以來的首份財報。

財報數(shù)據(jù)顯示，達達集團在 2020 年第四季度的總營收為 20.2 億元，同比增長 69.9%，而整個 2020 年，其總營收為 57.4 億元，同比增長 85.2%，超出了市場預(yù)期。

不過值得注意的是，達達集團的虧損依然十分嚴(yán)重。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，非美國通用會計準(zhǔn)則下，達達集團在 2020 年第四季度的凈虧損為 4.20 億元，較去年同期凈虧損 4.78 億元小幅收窄，而在整個 2020 年，達達集團的凈虧損為 17.05 億元，相比之下，2019 年的凈虧損為 16.70 億元，即便在非美國通用會計準(zhǔn)則下，達達集團的凈虧損依然高達 11.68 億元。

隨著財報的披露，一個比虧損更為致命的問題再次顯現(xiàn)了出來，盡管達達集團的營收超出市場預(yù)期、虧損也有所收窄，但業(yè)務(wù)模式仍然十分單一且過于倚賴京東和沃爾瑪?shù)却蠊蓶|，仍是其不得不面對的難題。

被迫成長的達達

達達集團如今面臨的致命問題，或許在很早之前就已注定。

先將時間拉回到 2014 年，彼時蒯佳祺創(chuàng)立了達達試水即時配送，達達也因此成為國內(nèi)最早開始做眾包物流的平臺之一。

一開始，眾包物流平臺并不被看好，但轉(zhuǎn)折點隨著外賣風(fēng)口的爆發(fā)而誕生，達達也在早期的競爭中脫穎而出

公開資料顯示，外賣市場從 2013 年的 34.3 億元極速擴張至 2018 年的 4530 億元，外賣的市場規(guī)模翻了 130 多倍，即時配送的市場規(guī)模也因此得以崛起。

但受益的并非只有達達，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛親自下場，試圖在分得一杯羹的同時完成商業(yè)閉環(huán)。2015 年 4 月，美團上線美團專送;5 月，京東到家上線了眾包物流業(yè)務(wù);6 月，餓了么推出了蜂鳥配送;7 月，百度外賣上線了百度騎士。無論從哪個角度看，此時留給達達的生存空間已經(jīng)不多了。

苦苦支撐了一年后，每送一單，達達就要補貼騎手 8 到 10 元。蒯佳琪經(jīng)過綜合考量，認為尋找合適的并購對象才是最佳選擇。

2016 年 4 月 15 日，蒯佳祺與各家互聯(lián)網(wǎng)巨頭談判過一輪之后，達達與京東到家合并，達達開始進軍超市零售外送訂單，此后，達達的具體業(yè)務(wù)變更為兩部分：達達快送和京東到家。這一次，蒯佳祺又站上了新零售的風(fēng)口。

“京東給我們開出了優(yōu)厚的條件，首先是京東到家合并給我們，而不是反過來;第二，管理團隊仍然可以操盤，并保留獨立上市計劃;另外，京東后續(xù)還會追加投資，并為我們開放各種入口和流量資源。”蒯佳祺回憶道。

同樣是在這一年，合并后的達達又與沃爾瑪達成戰(zhàn)略合作，并獲得來自零售巨頭沃爾瑪?shù)?5 千萬美金戰(zhàn)略投資，2018 年，京東聯(lián)合沃爾瑪再對達達進行了 5 億美元的投資。2019 年 12 月，達達宣布更名為“達達集團”，進一步明確即時配送平臺達達快送和即時零售平臺京東到家兩條主線。

然而危機也就此埋下。

兩條腿走路的達達集團業(yè)績增長迅猛。根據(jù)當(dāng)時的招股書數(shù)據(jù)，2019 年達達集團實現(xiàn)收入 31.00 億元，營收增速較上一年的 57.80% 上漲至 61.29%。其中來自達達快送的收入為 19.97 億元，同比上漲 79.74%; 來自京東到家的收入為 11.03 億元，同比增長 46.29%。

值得注意的是，京東是達達最主要的收入來源，從 2017 年至 2019 年，達達集團分別有 56.7%、49.1% 及 50.5% 的收入來自為京東提供服務(wù)。此外，京東到家仍在京東 APP 上擁有一級入口，截至 2020 年 3 月 31 日，京東到家的總流量中有約 30% 來自京東官網(wǎng)。

除了京東外，沃爾瑪也是達達重要的收入來源，從 2017 年至 2019 年，達達集團來自沃爾瑪?shù)氖杖胝急确謩e為 4.6%、13.0% 和 14.9%。

“被迫成長”的達達集團于 2020 年 6 月登陸納斯達克，雖然被稱為“即時零售第一股”，但其歷史遺留問題并沒有得到有效解決。

財報數(shù)據(jù)亮眼，但喜憂參半

時間來到 2021 年，達達集團的財報數(shù)據(jù)可謂亮眼，但實際上喜憂參半。

喜的是，2020 年達達集團的達達快送平臺營收 34 億元，同比增長 72%，全年訂單量達 11 億。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2020 年達達快送的市場份額由 2019 年的 19% 提升至 25%。

另一業(yè)務(wù)板塊京東到家的數(shù)據(jù)也十分靚麗，2020 年，該板塊的營收為 23 億元，同比增長 109%。達達集團在財報中表示，營收的高增長得益于客單價和活躍消費者數(shù)量的增加，京東到家平臺總交易額 (GMV) 相比去年同期有所增長。

不難看出，零售與即時配送兩條腿走路確實為達達集團帶來了顯著的成果。京東到家的快速發(fā)展，同時也在提升達達快送的訂單效率和規(guī)模，而達達快送體驗的優(yōu)化反哺京東到家，提高用戶的黏性和復(fù)購率，二者保持獨立開放的運營模式，從而達到高效協(xié)同的狀態(tài)，幫助達達集團形成完整的生態(tài)體系。

資本市場對達達集團的預(yù)期表現(xiàn)在其股價上。根據(jù)富途證券統(tǒng)計，截至去年 12 月 31 日，達達集團上市后半年漲幅高達 128.27%，在市值大于 50 億美元的中概股明星公司中，漲幅位列第八。此外，達達集團也成功躋身“2020 中概股最具投資價值 TOP50”榜單，名列第 28 位。

然而有喜就有憂，憂的是，達達集團過于倚賴京東和沃爾瑪?shù)却蠊蓶|的致命問題依然存在。

財報數(shù)據(jù)顯示，在 2020 年前三季度，京東為達達集團的營收貢獻了 14.5 億元，占總營收的 39%; 而沃爾瑪則貢獻了 5.6 億元的營收，占比 15.1%。僅僅是京東和沃爾瑪，就為達達集團貢獻了超過半數(shù)的營收。

3 月 22 日，京東于晚間發(fā)布公告稱，將以 8 億美元認購達達集團新發(fā)行的普通股，交易完成后，京東將持有達達集團股份從 47.9% 上升至 51%。京東還表示，將全力支持達達集團在本地即時零售和即時配送領(lǐng)域的發(fā)展，達達將戰(zhàn)略承接京東即時零售和即時配送業(yè)務(wù)，共同提升消費體驗，尤其是便捷、高效的即時消費體驗，同時助推實體經(jīng)濟發(fā)展，實現(xiàn)合作伙伴共贏。

而京東的增持行為，或意味著達達集團的致命問題在短時間內(nèi)仍難以解決，其業(yè)績增長仍建立在大股東關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的輸血之上，而對京東、沃爾瑪?shù)母叨纫蕾嚒?/p>

此外，另一個憂在于達達集團居高不下的運營成本和營銷費用。

財報數(shù)據(jù)顯示，達達集團的成本主要由運營和支持成本、營銷費用、一般及行政費用、研發(fā)費用四個模塊構(gòu)成，其中支付給騎手的薪酬和激勵措施是運營和支持成本中最大的組成部分。

2020 年，隨著訂單量的不斷增長，達達為養(yǎng)活騎手支出了 47 億元人民幣，比 2019 年增加了 19 億元。

同時，達達集團在 2020 年的營銷費用達到 18 億元人民幣，而這主要是由于員工拉新商戶的獎勵返傭支出、付給第三方地推公司的用戶拉新費用等。

在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著達達集團的用戶和訂單量增加，其運營成本和營銷費用也會相應(yīng)增加，因此達達集團長期虧損的局面在短期內(nèi)并不容易改變。

達達需要盡快學(xué)會賺錢

來自艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2019 年即時配送行業(yè)用戶規(guī)模為 4.22 億人，2020 年增至 5.06 億人。外賣系、跑腿系、生鮮電商系、快遞系等不同背景的企業(yè)都在涌入瓜分蛋糕，比如美團配送和蜂鳥即配憑借著巨大的流量資源不斷擴充自己的配送邊界，并對達達集團造成了很大威脅，從市場份額來看，達達集團以 22% 的占比排在美團的 35%，及蜂鳥的 28% 之后。

盡管在業(yè)務(wù)層面上，美團和蜂鳥主要是以餐飲外賣為主，達達集團則以商超領(lǐng)域業(yè)務(wù)為主，但從現(xiàn)在的體量來看，達達集團的業(yè)務(wù)規(guī)模遠遠無法和美團、蜂鳥的外賣業(yè)務(wù)相比。

除了市場被瓜分，達達集團一直采用眾包模式，這種模式雖然容易規(guī)模化且靈活性強。但殘酷的一面是管理難度高，在建立品牌美譽度層面也會更難。在美團與蜂鳥不斷入侵的大背景下，如果達達集團如果失去了品牌美譽度，那么其風(fēng)險性將陡增。

此外，艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018 年以來，即時配送市場增速趨于穩(wěn)定下行，2018 年、2019 年增速也為 33.8%，2019 年放緩至 29.6%。與此同時，從用戶層面來看，2020 年，用戶的增長率僅 14.4%。這在很大程度上意味著即時配送經(jīng)過多年的快速發(fā)展，增速正在放緩。

與此同時，即時配送領(lǐng)域即將進入存量競爭的階段，業(yè)務(wù)多元化與良好的造血能力，將成為競爭力的核心體驗，而對于達達集團來說，背后雖然站著京東與沃爾瑪，但這兩大靠山在即時零售領(lǐng)域的布局遠不如阿里、美團深入。

不過蒯佳琪也早就認識到了這一問題，他認為，達達集團未來要做的事情既不是“依附”、也不是“脫離”京東，而是在提高與京東的合作密度時，降低京東業(yè)務(wù)的占比。

在業(yè)內(nèi)人士看來，未來的趨勢雖然是物流和零售相結(jié)合，本地即時零售無疑是下一個最大的風(fēng)口，但在風(fēng)口來臨之前，達達集團需要盡快學(xué)會如何賺錢。

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