繼4月安居客港股上市后，線上同城物流平臺快狗打車于近日再次向港交所遞交招股書，沖刺“同城貨運第一股”。
快狗打車原名“58速運”，從2014年成立發(fā)展至今，已成為第二大線上同城物流平臺。截至2021年4月30日，快狗打車已擁有約2480萬名注冊用戶和450萬名注冊司機。
但由于依賴補貼、優(yōu)惠券等形式拉新促活，快狗打車仍然處于虧損狀態(tài)。招股書顯示，2018-2020年，快狗打車營業(yè)收入合計為15.32億元，累計虧損約為19.13億元，比總收入高出3.81億元。
更重要的是，長江商報記者注意到，網(wǎng)約車平臺監(jiān)管趨嚴(yán)，直指抽成比例過高等問題。2021年前四個月，快狗打車國內(nèi)的抽傭率已增至11.7%。其坦承，隨著監(jiān)管環(huán)境的發(fā)展，可能會需要變更業(yè)務(wù)模式并產(chǎn)生額外的合規(guī)成本。
在業(yè)內(nèi)人士看來，快狗打車至今仍未完成自我造血，而且貨運行業(yè)競爭早已是一片紅海，盡管快狗搶先遞交了招股書，但是能否率先上市尚有待觀察。
銷售費用率超36%尚難盈利
快狗打車的前身58速運成立于2014年，2018年更名為快狗打車。作為同城物流的老玩家，快狗打車運營著亞洲地區(qū)超過340個城市的同城物流市場。2020年，快狗打車平臺上共完成了2710萬份托運訂單，交易總額約27億元。
可是，看起來還不錯的數(shù)據(jù)并未成功造血。2018-2020年和2021年前四個月(以下簡稱報告期)，快狗打車的營業(yè)收入分別為4.53億、5.48億、5.30億和1.93億元，刨去年的疫情影響，快狗打車的營收增長趨勢并不明顯。
上述期間，公司凈虧損分別為10.71億、1.84億、6.58億和2.53億元，合計虧損21.66億元。短期仍難實現(xiàn)盈利。
對于虧損原因，快狗打車表示，公司的同城物流業(yè)務(wù)尚處起步階段，已進行大量投資以推動業(yè)務(wù)增長。事實上，為了推廣品牌、吸引用戶及司機，快狗打車在銷售及營銷上投入了大量資金。
長江商報記者注意到，2018年，快狗打車花在銷售及營銷上的費用高達5.24億元，占收入的115.7%，2019年和2020年這一部分的投入分別為2.96億元和1.95億元，占比縮減至54%和36.7%。
可以看出，近幾年，公司一直在縮減各種費用支出，但即便如此，銷售及營銷仍是快狗打車最大費用支出。對比已上市的滿幫集團(YMM.N)，其銷售費用率僅為17%左右。
與之相對應(yīng)的，公司的研發(fā)費用卻在逐年下降。報告期，快狗打車研發(fā)費用分別為7633.7萬元、6460.4萬元、3460.8萬元、1253.6萬元，在收入中的占比分別為16.8%、11.8%、6.5%、6.5%。
為了填補虧損和支持自身發(fā)展，近年來，快狗打車已經(jīng)進行了5輪融資，投資方包括58同城、騰訊投資、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、紅杉資本中國。但其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的規(guī)模持續(xù)下降，并且經(jīng)營現(xiàn)金流至今仍未轉(zhuǎn)正。報告期內(nèi)，快狗打車的經(jīng)營現(xiàn)金流分別為-3.80億、-4.56億、-1.26億、1.13億元。兩個月前，快狗打車剛完成兩輪合計8800萬美元(約人民幣5.712億元)的融資，但壓力仍不小。
監(jiān)管趨嚴(yán)業(yè)務(wù)模式或受影響
事實上，對于快狗打車來說，搶先提交招股書并不意味著就能穩(wěn)坐“同城貨運第一股”。
招股書顯示，快狗打車援引第三方機構(gòu)統(tǒng)計，中國內(nèi)地同城物流市場規(guī)模增至2020年的12305億元，預(yù)計2025年將繼續(xù)增至21213億元。按2020年交易總額計，五大市場從業(yè)者占總市場份額約67.5%，快狗打車位居第二，市場份額為5.5%。
但需要注意的是，雖然名列第二，快狗打車的份額不過5.5%，而排名第一者份額則是54.7%。此外，貨運行業(yè)的競爭早已是一片紅海。今年6月，滿幫集團已經(jīng)成功登陸美股。而后傳出，貨拉拉、順豐同城、福佑卡車等多家涉及同城物流業(yè)務(wù)的企業(yè)即將赴港上市。
隨著競爭升級，為了更快變現(xiàn)，長江商報記者注意到，快狗打車平臺服務(wù)的傭金比例持續(xù)上升。招股書顯示，公司的抽傭率從2018年度5.8%增長至2020年的9.8%。到2021年前四個月，國內(nèi)的抽傭率已經(jīng)達到11.7%，也就是說，一筆100元的單子，平臺將抽成11.7元，司機到手只有88.3元。
持續(xù)增長的抽傭比例為快狗打車帶來了收入增長，公司的毛利率從2018年的23%上升到2021年前四個月的35.5%。但同時也讓快狗打車存在隱憂，網(wǎng)約車平臺的抽傭問題一直是監(jiān)管重點，網(wǎng)約車司機和平臺之間的矛盾點也在此。
值得注意的是，今年5月份，八部門聯(lián)合約談包括快狗打車、貨拉拉在內(nèi)的10家網(wǎng)約車平臺，要求各平臺整改抽成比例過高等問題。8月18日，交通運輸部直接指出網(wǎng)約車平臺抽成比例過高，要求平臺降低過高的抽成比例，設(shè)定抽成比例上限，并向社會公布。
除了收益問題，快狗打車還風(fēng)波不斷，去年工信部發(fā)布侵害用戶權(quán)益行為的APP名單，快狗赫然在列。長江商報記者在“黑貓投訴”平臺上發(fā)現(xiàn)，針對快狗打車的投訴屢見不鮮，涉及虛假訂單、搬家物品損壞不賠償、平臺推送訂單距離不符、司機坐地起價等損害用戶體驗的問題。
快狗打車在招股書中提示，隨著監(jiān)管環(huán)境的發(fā)展，可能會需要變更業(yè)務(wù)模式并產(chǎn)生額外的合規(guī)成本，從而影響業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及前景。
對于何時會盈利以及未來在同城物流領(lǐng)域中該如何更好地生存?上周，長江商報記者向快狗打車發(fā)送采訪函，但是截至發(fā)稿，對方未回復(fù)。(張璐)
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