2020年，上汽集團(tuán)營(yíng)收同比下滑12%，歸母凈利潤(rùn)同比減少20.2%。此外，其全年實(shí)現(xiàn)整車銷售560萬輛，同比下降10.2%
火爆的“國(guó)民神車”五菱宏光MINI EV未能阻擋上海汽車集團(tuán)股份有限公司(下稱上汽集團(tuán)，600104.SH)2020年業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)。
據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年上汽集團(tuán)營(yíng)收同比減少12%，歸母凈利潤(rùn)同比下降20.2%。若以近三年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)為分析基準(zhǔn)，該公司業(yè)績(jī)已然處于持續(xù)下滑通道。
除盈利指標(biāo)不佳外，上汽集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)也難令投資者滿意。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，一方面，近年該公司加權(quán)ROE指標(biāo)呈現(xiàn)出連續(xù)下滑趨勢(shì)，且2020年加權(quán)ROE僅為8.02%，已經(jīng)跌至個(gè)位數(shù)區(qū)間;另一方面，其每股凈資產(chǎn)為22.26元，截至2021年4月7日收盤，該公司收于20.11元/股，收盤價(jià)已跌破凈資產(chǎn)。
不過，業(yè)績(jī)不佳未能阻礙該公司將觸角延伸至智能汽車研發(fā)、智能芯片等領(lǐng)域。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，基于智能網(wǎng)聯(lián)的時(shí)代變革趨勢(shì)，上汽集團(tuán)此前曾與海爾簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在智能制造轉(zhuǎn)型、智能汽車研發(fā)與應(yīng)用、車家互聯(lián)、新能源和智能化車輛應(yīng)用推廣等領(lǐng)域深度合作。此外，考慮到芯片短缺對(duì)全球汽車市場(chǎng)造成的不利影響，該公司下屬企業(yè)上汽乘用車已與智能芯片產(chǎn)業(yè)“獨(dú)角獸”地平線敲定全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，進(jìn)軍芯片產(chǎn)業(yè)。
針對(duì)該公司2020年業(yè)績(jī)及自研芯片如何布局等情況，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱至該公司相關(guān)部門，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)明顯
2020年，上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)€下滑，面臨著較大的經(jīng)營(yíng)壓力。
據(jù)年報(bào)顯示，該公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7421.32億元，同比下降12%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)204.31億元，同比減少20.2%?？梢钥吹?，相較于營(yíng)收下滑幅度，其歸母凈利潤(rùn)下降幅度更大，這或凸顯出在營(yíng)收規(guī)模一定的前提下，其主營(yíng)產(chǎn)品創(chuàng)造利潤(rùn)能力趨弱。
《投資時(shí)報(bào)》研究員進(jìn)一步分析注意到，在2013年?duì)I收規(guī)模突破5000億元至2018年沖進(jìn)9000億元大關(guān)的過程中，該公司營(yíng)收處于連續(xù)上升的通道。但是這一上漲趨勢(shì)并未延續(xù)下去，自2018年起三年內(nèi)其營(yíng)收有所下滑，且2020年的營(yíng)收規(guī)模已不及2016年水平。
歸母凈利潤(rùn)亦呈同樣趨勢(shì)。2008年至2018年11年內(nèi)，上汽集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)處于持續(xù)增加狀態(tài)，由6.56億元上漲至360.09億元，年復(fù)合增速高達(dá)49.26%。而自2018年起該指標(biāo)亦進(jìn)入下行通道，其2020年歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)僅能與8年前數(shù)據(jù)相匹配。
整體來看，當(dāng)上汽集團(tuán)營(yíng)收規(guī)模在2018年突破9000億元，市場(chǎng)對(duì)其沖破萬億大關(guān)充滿期待時(shí)，該公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻開始失速：不僅營(yíng)收連續(xù)下滑，且至2020年已經(jīng)下降至7000億元至8000億元區(qū)間，歸母凈利潤(rùn)也大幅下降至200億元至300億元區(qū)間。
此外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，上汽集團(tuán)毛利率及凈利率也呈現(xiàn)出下滑態(tài)勢(shì)。其中，毛利率連降三年，由2017年的13.47%減少至2020年的10.76%;凈利率則連續(xù)九年呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，由2011年的8.08%下降至2020年的4.04%。
對(duì)于2021年業(yè)績(jī)預(yù)期，該公司在年報(bào)中表示，力爭(zhēng)全年實(shí)現(xiàn)整車銷售617萬輛，同比增長(zhǎng)10.2%，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)總收入8300億元，營(yíng)業(yè)成本7200億元。
上汽集團(tuán)2018年至2020年?duì)I業(yè)收入及歸母凈利潤(rùn)情況
合資品牌表現(xiàn)疲弱
具體到合資品牌業(yè)績(jī)表現(xiàn)，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2020年上汽大眾汽車有限公司(下稱上汽大眾)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1744.97億元，同比減少26.05%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)154.89億元，同比下降22.65%;上汽通用汽車有限公司(下稱上汽通用)營(yíng)收為1772.95億元，同比下滑5.6%，歸母凈利潤(rùn)為41.03億元，同比減少62.56%;上汽通用五菱汽車股份有限公司(下稱上汽通用五菱)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收729.27億元，同比下降14.93%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.42億元，同比大降91.62%。
可以看到，上汽集團(tuán)上述三大合資品牌上汽大眾、上汽通用及上汽通用五菱營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)全部呈現(xiàn)出同比下滑的態(tài)勢(shì)，這從側(cè)面凸顯出合資品牌的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有所走弱。
與此同時(shí)，該公司合資品牌的銷售量也呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2020年上汽大眾、上汽通用及上汽通用五菱銷售量分別為150.55萬輛、146.75萬輛、160萬輛，分別同比減少24.79%、8.29%、3.61%。
可以看到，一方面，2020年三大合資品牌銷售量共計(jì)457.3萬輛，占該公司全年銷售量的比例高達(dá)81.65%，為該公司銷售量的主要來源，可以說，上述品牌銷售量的下滑會(huì)直接影響該公司全年銷量表現(xiàn);另一方面，相較于汽大眾及上汽通用的銷量來看，上汽通用五菱表現(xiàn)更為搶眼，這與旗下五菱宏光MINI EV 微型電動(dòng)車的火爆有一定關(guān)系。
通過“人民的代步車”的精準(zhǔn)定位，五菱宏光MINI EV微型電動(dòng)車，自2020年8月起便一直占據(jù)國(guó)內(nèi)電動(dòng)車銷售榜首位置，并在2020年全年實(shí)現(xiàn)12.66萬輛的銷售量。不過，小型微電動(dòng)車本身售價(jià)較低、利潤(rùn)不高，未來如何保持此款車型的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、進(jìn)而帶來持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)隽浚蚴巧掀瘓F(tuán)需要重點(diǎn)思考的方向。
氫燃料領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力幾何?
公開資料顯示，在“碳中和”愿景下，氫燃料電池以其能量效率高、安全性高、無排放、壽命長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)，有望大幅降低碳排放。據(jù)平安證券測(cè)算，2050年氫能在中國(guó)終端能源體系中占比至少達(dá)到10%，氫氣需求量接近6000萬噸，其中交通運(yùn)輸領(lǐng)域用氫2458萬噸，約占該領(lǐng)域用能比例19%，燃料電池車產(chǎn)量達(dá)到520萬輛/年。
《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱相關(guān)資料注意到，上汽集團(tuán)自2001年開始投入氫燃料電池技術(shù)路線，先后推出了多款示范運(yùn)營(yíng)的氫燃料大巴車(申沃FCV)、商用車(FCV80)和乘用車產(chǎn)品(榮威950 Fuel Cell)。
該公司亦于2020年9月正式宣布了氫燃料電池技術(shù)戰(zhàn)略，目前已經(jīng)進(jìn)入到第三代氫燃料電池技術(shù)。
而在同行業(yè)可比上市公司中，長(zhǎng)城汽車股份有限公司(下稱長(zhǎng)城汽車，601633.SH)于近日發(fā)布?xì)淠軕?zhàn)略，并發(fā)布了“氫檸技術(shù)”車規(guī)級(jí)氫動(dòng)力系統(tǒng)全場(chǎng)景應(yīng)用解決方案，計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)全球氫能市場(chǎng)占有率前三;吉利汽車也在2019年上半年正式發(fā)布了氫燃料電池公交客車F12，加氫氣10分鐘即可續(xù)航500km。
整體來看，氫能源確實(shí)有其優(yōu)勢(shì)所在，氫燃料電動(dòng)汽車亦具有燃料加注時(shí)間短、續(xù)航里程長(zhǎng)、真正零排放等優(yōu)點(diǎn)。但值得注意的是，加氫站的安全性和氫能源汽車的安全性仍存在一定的隱患。
一方面，加氫站作為氫能源車的配套基礎(chǔ)設(shè)施，建設(shè)及運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)昂貴;另一方面，高純度水的獲取需要一定的成本，這也使得制氫成本居高不下，同時(shí)，氫容易逃逸，這導(dǎo)致儲(chǔ)氫、運(yùn)氫存在一定的困難。
可以看到，氫能源真正實(shí)現(xiàn)商業(yè)化、規(guī)模化仍需一定時(shí)日。由此，作為承載上汽集團(tuán)氫能源戰(zhàn)略的兩大主體，上汽大通汽車有限公司(下稱上汽大通)與上海捷氫科技有限公司(下稱捷氫科技)如何協(xié)作，以上汽集團(tuán)目前的技術(shù)成熟度是否足以解決相應(yīng)的難題，同業(yè)公司的布局是否會(huì)侵蝕該公司在相關(guān)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，諸多問題仍需持續(xù)關(guān)注。
營(yíng)業(yè)執(zhí)照公示信息