(1)歐洲市場:“補(bǔ)貼+碳排放新規(guī)”驅(qū)動,預(yù)計2020年/2021年銷量分別為110萬輛/150萬輛,同比+100%/+36% ,2021年有望新增40萬輛
(2)中國市場:從補(bǔ)貼驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動,預(yù)計2020年/2021年銷量分別為115萬輛/178萬輛,同比-5%/+55%,2021年有望新增60萬輛以上
供給端分析測算:Model Y 10萬輛 + 大眾ID.4等10萬輛 + 新勢力10萬輛+ 比亞迪10萬輛+ 其它傳統(tǒng)車企20萬輛= 60萬輛增量
需求端分析測算:2B出租網(wǎng)約恢復(fù)性增長10萬輛,2C端增長50萬輛,且新增為高端市場、低速車升級市場,呈現(xiàn)兩端發(fā)力
(3)美國市場:政策保守,電動化節(jié)奏偏慢,美系車企供給缺乏。預(yù)計未來三年特斯拉市場份額占比將達(dá)70%,是增長動力。
風(fēng)險因素:歐美疫情再次反彈導(dǎo)致下游需求不及預(yù)期;美國電動化政策持續(xù)保守;電動車自燃等低概率安全事故風(fēng)險。
投資建議:中國電動車供應(yīng)鏈具備全球競爭力,有望受益全球電動車放量,供應(yīng)鏈的相關(guān)投資機(jī)會明確:包括
1)鋰電環(huán)節(jié):寧德時代(電池),比亞迪(A+H)、恩捷股份(隔膜)、德方納米(LFP材料)、璞泰來(負(fù)極)、新宙邦(電解液),天賜材料(電解液),建議關(guān)注科達(dá)利(殼體)、翔豐華(負(fù)極)等
2)上游設(shè)備及資源:先導(dǎo)智能(設(shè)備)、杭可科技(設(shè)備)、贛鋒鋰業(yè)(鋰資源)
3)熱管理領(lǐng)域,推薦:三花智控(熱管理)、銀輪股份(熱管理)4)零部件方面,精選推薦:拓普集團(tuán)、福耀玻璃、新泉股份、旭升股份
全球銷量預(yù)測
全球整體:2020年受疫情影響,料21年呈恢復(fù)性增長
歐洲:2020、21年料在“碳排放新規(guī)+補(bǔ)貼”驅(qū)動下爆發(fā)增長
2025年:我們預(yù)計全球約1200萬輛產(chǎn)銷,其中海外接近700萬輛,中國550萬輛
關(guān)鍵詞: 汽車行業(yè)分析報告