華圖山鼎從事的主要業(yè)務(wù)為建筑工程設(shè)計(jì)及相關(guān)咨詢服務(wù),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。近10年,其實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))在0.20億元左右低位徘徊。2015年上市以來,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯得更為糟糕。
三季報(bào)顯示,今年前9個(gè)月,華圖山鼎實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過2倍,但也只有520萬元。
根據(jù)華圖山鼎披露的要約收購事項(xiàng),易定宏、伍景玉夫婦計(jì)劃選取職業(yè)教育作為業(yè)務(wù)拓展計(jì)劃。而這,被市場(chǎng)解讀為華圖教育再謀上市。
華圖教育上市之路頗為坎坷。A股IPO、港股IPO、借殼上市等,均未成行。
前三季凈利增逾2倍仍僅520萬
一直備受市場(chǎng)關(guān)注的華圖山鼎經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依然難看。
10月12日晚間,華圖山鼎披露了2021年第三季度報(bào)告。今年第三季度,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2570.55萬元,同比下降16.13%,凈利潤(rùn)158.80萬元,同比下降63.31%??鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))只有24.18萬元,同比下降94.08%,均為快速下降。
雖然第三季度業(yè)績(jī)下滑幅度較大,但今年前三季度與去年同期相比,還是有點(diǎn)起色。
前三季度,華圖山鼎實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.82億元,同比下降4.96%,凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為519.75萬元、360.16萬元,同比分別增長(zhǎng)231.92%、13.42%。雖然凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了2.32倍,也不過520萬元。
今年一二季度,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為0.24億元、0.32億元,同比分別變動(dòng)4.37%、-0.99%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為0.01億元、0.02億元,同比變動(dòng)110.71%、-47.40%??鄯莾衾麧?rùn)變動(dòng)與凈利潤(rùn)大體相當(dāng)。
在今年四季度,華圖山鼎是否有驚人表現(xiàn)暫無從知曉,從過去經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)看,年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均沒有亮點(diǎn)。
值得一提的是,今年前三季度520萬元凈利潤(rùn)中,公司的利息收入為195.74萬元。由此足可以說明,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較弱。
公開數(shù)據(jù)顯示,早在2011年,華圖山鼎(當(dāng)時(shí)為山鼎設(shè)計(jì))實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.76億元、凈利潤(rùn)0.32億元。2012年至2014年,其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.94億元、2.27億元、2.02億元,環(huán)比變動(dòng)幅度不大。同期凈利潤(rùn)分別為0.35億元、0.42億元、0.26億元,2014年出現(xiàn)明顯下降。
2015年至2020年的6年,也就是上市后,華圖山鼎實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為1.85億元、1.58億元、1.50億元、2.16億元、2.14億元、1.25億元,波動(dòng)明顯,整體處于低位,且不及上市之前的2013年。同期,這6年,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.27億元、0.20億元、0.21億元、0.27億元、0.21億元、0.14億元,除了2020年出現(xiàn)明顯下滑外,其余年度幾乎是原地踏步。
綜上,2011年至2020年的10年,無論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn),華圖山鼎均在低位徘徊。唯一讓人有些意外的是,公司沒有出現(xiàn)年度虧損。
wind數(shù)據(jù)顯示,2015年上市以來,其實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)為1.35億元。
正是這樣糟糕的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),引發(fā)了大股東賣殼想法。
2019年,山鼎設(shè)計(jì)曾籌劃賣殼華圖教育,如果順利完成,公司將成為創(chuàng)業(yè)板被借殼第一股。不過,最終,這一愿望未能實(shí)現(xiàn)。
華圖教育再謀上市仍存變數(shù)
華圖山鼎的大股東要約收購可能存在貓膩,其背后,可能隱藏著再推華圖教育上市計(jì)劃。
根據(jù)公告,今年8月15日,華圖山鼎收到控股股東華圖投資就本次要約收購事項(xiàng)編制的要約收購報(bào)告書摘要,華圖投資擬向除收購人以外的華圖山鼎全體股東發(fā)出部分要約收購,要約收購股份數(shù)量為2921.61萬股,占華圖山鼎總股本的比例為20.71%(占扣除已回購股份后總股本的比例為20.80%),要約收購價(jià)格為48.32元/股。
以此計(jì)算,華圖投資需要拿出14億元真金白銀。
目前,華圖投資持有華圖山鼎30.08%股權(quán),如果本次要約收購順利完成,華圖投資最多將合計(jì)持有華圖山鼎7164.81萬股股份,占華圖山鼎總股本的50.80%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),本次要約收購有點(diǎn)詭異。
單就收購價(jià)格而言,本次要約收購給出的價(jià)格僅為48.32元/股,低于收購方案披露前8月13日華圖山鼎收盤價(jià)49.76元/股,方案披露后,股價(jià)一度達(dá)到61.79元/股。隨后,股價(jià)雖有所回落,但均在48元上方。10月13日,其收盤價(jià)為51.30元/股,大幅高于收購價(jià)。
根據(jù)收購價(jià)常規(guī)判斷,中小投資者可能不會(huì)將所持股份出售。有一種可能,那就是華圖投資已經(jīng)跟相關(guān)股東協(xié)商好了。
三季報(bào)顯示,華圖山鼎前十大股東持股比合計(jì)達(dá)76.82%,其中,原實(shí)際控制人車璐、袁歆直接間接合計(jì)持有35.22%股權(quán)。
市場(chǎng)猜測(cè),本次華圖投資的要約收購,是否是華圖投資與車璐、袁歆等已經(jīng)協(xié)商好了的游戲。
作為華圖山鼎原實(shí)際控制人,2019年,華圖山鼎上市滿三年后,車璐、袁歆便萌生退意,二人通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+放棄表決權(quán)”的方式讓出控制權(quán)。正是這一次,華圖投資獲得30%股權(quán),易定宏、伍景玉因此入主華圖山鼎。
這一次華圖投資要約收購,是否就是車璐、袁歆再次撤退的一次巧妙安排?
值得一提的是,易定宏、伍景玉一直在夢(mèng)想推動(dòng)華圖教育進(jìn)入資本市場(chǎng)。此前,曾嘗試過A股IPO、港股上市,曾計(jì)劃借殼華圖山鼎,均未成功。
入主華圖山鼎,被市場(chǎng)解讀為易定宏、伍景玉的一個(gè)曲線策略。
在本次要約收購的報(bào)告中,華圖投資提及,近年來,伴隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入、房地產(chǎn)宏觀政策調(diào)控的持續(xù)與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的升級(jí)導(dǎo)向,上市公司所處的建筑設(shè)計(jì)行業(yè)增速放緩,疊加全球新冠疫情影響,上市公司的建設(shè)工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展受阻、業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定程度下滑。華圖投資擬通過本次要約收購增加在上市公司中持有的股份比例,進(jìn)一步鞏固控制權(quán),并可利用自身優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn),選取職業(yè)教育領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)發(fā)展方向?yàn)樯鲜泄咎峁┵Y源支持,以實(shí)現(xiàn)拓展職業(yè)教育領(lǐng)域或其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的多元化發(fā)展。
這一說法被市場(chǎng)解讀為再次謀求華圖教育上市,只是,愿望能否實(shí)現(xiàn),難以判斷。
在“雙減”政策的大背景下,華圖教育雖然主營(yíng)職業(yè)教育,但將面臨更加激烈競(jìng)爭(zhēng)。隨著教培巨頭都轉(zhuǎn)型職教之時(shí),華圖教育會(huì)表現(xiàn)出足夠的競(jìng)爭(zhēng)力嗎?(魏度)