中美國(guó)債利差倒掛 專(zhuān)家稱(chēng)不會(huì)改變外資流入趨勢(shì) 也不會(huì)影響人民幣匯率保持穩(wěn)定

國(guó)際在線(xiàn)消息（記者 李琳）：近期，中美10年期國(guó)債利差形成倒掛，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。對(duì)此，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，中美利差由正轉(zhuǎn)負(fù)，主要是中美經(jīng)濟(jì)周期不同導(dǎo)致貨幣政策取向產(chǎn)生差異造成的。中美利差變化不會(huì)改變外資流入趨勢(shì)，也不會(huì)影響人民幣匯率保持穩(wěn)定。

4月11日，以10年期國(guó)債收益率為代表的中美利差倒掛，即中國(guó)10年期國(guó)債收益率低于美國(guó)10年期國(guó)債收益率。對(duì)此，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬指出：“疫情發(fā)生以來(lái)，我國(guó)堅(jiān)持統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作，經(jīng)濟(jì)率先恢復(fù)增長(zhǎng)，貨幣政策也回歸常態(tài)，我國(guó)10年國(guó)債收益率對(duì)美國(guó)10年期國(guó)債收益率保持較高利差。今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力，通脹溫和可控，貨幣流動(dòng)性合理充裕，國(guó)債收益率有所回落。相反，美國(guó)通脹率則不斷攀升，3月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息后，美國(guó)10年期國(guó)債收益率持續(xù)走高，中美利差不斷收窄，并出現(xiàn)倒掛情況?！?/p>

中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明告訴記者，中美國(guó)債利差形成倒掛，主要是兩國(guó)處在不同經(jīng)濟(jì)周期，貨幣政策取向不同造成。而且利差不會(huì)一成不變，不必過(guò)度解讀?！袄罱^對(duì)不是固定不變的。無(wú)論是中美之間、歐日之間，還是中歐、中日之間，利差一定是不穩(wěn)定的，一定是波動(dòng)的，因?yàn)槭裁?？因?yàn)榻?jīng)濟(jì)周期是不一樣的，貨幣政策就不一樣，所以利率水平就會(huì)有差異，就會(huì)存在一個(gè)利差的波動(dòng)?！?/p>

專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)前人民幣匯率較為堅(jiān)挺，中美國(guó)債利差出現(xiàn)暫時(shí)倒掛不會(huì)引起資本外流和匯率風(fēng)險(xiǎn)，也難以對(duì)我國(guó)貨幣政策形成明顯掣肘。溫彬說(shuō)：“利差是決定匯率的主要因素，但不是唯一因素。近期外部形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，我國(guó)跨境資本也呈現(xiàn)雙向流動(dòng)，但今年以來(lái)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易開(kāi)局平穩(wěn)，貿(mào)易順差高于去年同期，同時(shí)我國(guó)實(shí)際利用外資金額也超過(guò)去年同期，我國(guó)國(guó)際收支狀況總體穩(wěn)定，在美元指數(shù)較年初升值超過(guò)4%的情況下，人民幣對(duì)美元匯率保持穩(wěn)定，人民幣匯率指數(shù)較年初升值超過(guò)2%，人民幣作為避險(xiǎn)貨幣特征進(jìn)一步顯現(xiàn)?！?/p>

近期，受外部環(huán)境變化影響，外資投資境內(nèi)股票和債券波動(dòng)有所加大。對(duì)此，國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)，這是復(fù)雜國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下的正常表現(xiàn)。證券類(lèi)資產(chǎn)具有流動(dòng)性較強(qiáng)的特點(diǎn)，在個(gè)別時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)調(diào)整并不能反映總體趨勢(shì)。跨境證券投資短期波動(dòng)，不代表外資投資中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

趙慶明也指出，不必把外資投資境內(nèi)股票和債券出現(xiàn)的波動(dòng)過(guò)多同中美利差倒掛掛鉤。長(zhǎng)期看，外資仍將保持流入態(tài)勢(shì)?！盎谌嗣駧艊?guó)際化，基于中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍然會(huì)維持一個(gè)中高速增長(zhǎng)，基于中國(guó)資產(chǎn)良好的回報(bào)率，我想未來(lái)大趨勢(shì)還是流入會(huì)更多一些。”

另?yè)?jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）日前發(fā)布的“官方外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成數(shù)據(jù)，去年四季度，人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的占比再度上升，繼續(xù)創(chuàng)下2016年第四季度該機(jī)構(gòu)報(bào)告這一數(shù)據(jù)以來(lái)的新高。這也進(jìn)一步表明人民幣資產(chǎn)繼續(xù)受到各國(guó)青睞。

關(guān)鍵詞： 不會(huì)影響 不會(huì)改變